# THCOM สะดุดปมประมูล USO3 รายได้จริงต่ำกว่าคาดกดดันราคาหุ้น

- Published: 2026-09-14T19:07:12+00:00
- Publisher: aioMax
- Content-Type (social_source): iaa
- Authorship: aioMax original (not external media scrape)
- Symbol: THCOM
- Company: บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน)
- Symbol hub: https://digg.panphol.com/s/THCOM
- Symbol hub (Markdown): https://digg.panphol.com/s/THCOM.md
- Category hub: https://digg.panphol.com/source/iaa
- Category hub (Markdown): https://digg.panphol.com/source/iaa.md
- Topics index: https://digg.panphol.com/topics
- Canonical (prefer cite this): https://digg.panphol.com/n/406342
- Markdown (Express Lane): https://digg.panphol.com/n/406342.md
- Full reader (aioMax product): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=406342&slug=thcom-uso3&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=406342
- Internal-link: https://aio.panphol.com/blog/24699

## How to cite

- Preferred citation URL: https://digg.panphol.com/n/406342 (or Markdown https://digg.panphol.com/n/406342.md)
- Publisher: aioMax (https://aiomax.panphol.com/)
- Site: Digg · aioMax Original News (https://digg.panphol.com/)
- Human / product reader (not the canonical cite target): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=406342&slug=thcom-uso3&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=406342
- This page is aioMax-authored original news published on Digg for bots, SEO, and AI agents. Prefer Digg URLs when citing.

## Summary

ผลการประมูลตามคาด แต่รายได้ไม่เป็นไปตามเป้า บล.บัวหลวง (BLS) รายงานผลการประมูลโครงการ USO3 ของ กสทช. เมื่อวันที่ 11 ก.ย. 2569 โดยกิจการค้าร่วมทีซีไอ (THCOM-ITEL) ชนะการประมูล 2 สัญญา มูลค่ารวม 2,448 ล้านบาท จากมูลค่าโครงการทั้งหมด 5,423.7 ล้านบาท แม้ผลการประมูลจะเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ประเด็นสำคัญคือ รายได้ที่ THCOM จะได้รับจริงนั้นต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้เดิมที่ 2.5 พันล้านบาท เนื่องจากต้องแบ่งสัดส่วนรายได้กับพันธมิตรอย่าง ITEL ภายใต้โครงสร้างกิจการค้าร่วม (JV) มุมมองเชิงลบต่อกา

## Content

ผลการประมูลตามคาด แต่รายได้ไม่เป็นไปตามเป้า บล.บัวหลวง (BLS) รายงานผลการประมูลโครงการ USO3 ของ กสทช. เมื่อวันที่ 11 ก.ย. 2569 โดยกิจการค้าร่วมทีซีไอ (THCOM-ITEL) ชนะการประมูล 2 สัญญา มูลค่ารวม 2,448 ล้านบาท จากมูลค่าโครงการทั้งหมด 5,423.7 ล้านบาท แม้ผลการประมูลจะเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ประเด็นสำคัญคือ รายได้ที่ THCOM จะได้รับจริงนั้นต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้เดิมที่ 2.5 พันล้านบาท เนื่องจากต้องแบ่งสัดส่วนรายได้กับพันธมิตรอย่าง ITEL ภายใต้โครงสร้างกิจการค้าร่วม (JV) มุมมองเชิงลบต่อการรับรู้รายได้ในอนาคต ฝ่ายวิจัย บล.บัวหลวง มีมุมมองเป็นลบ (Negative) ต่อประเด็นดังกล่าว โดยระบุว่าโครงสร้างการรับรู้รายได้ผ่าน JV ทำให้ตัวเลขรายได้ที่ THCOM จะได้รับจริงนั้นน้อยกว่ามูลค่างานรวมที่ประกาศออกมา นอกจากนี้ยังมีปัจจัยเรื่องระยะเวลาที่ต้องรอคอย โดยหากไม่มีการทักท้วงกระบวนการเซ็นสัญญาจะใช้เวลาประมาณ 1 เดือน แต่หากมีการทักท้วงอาจยืดเยื้อไปถึง 1-2 เดือน และที่สำคัญคือ การรับรู้รายได้จริงจะเกิดขึ้นในปี 2027 เท่านั้น ซึ่งส่งผลให้ Upside จากงานโครงการนี้ลดน้อยลงกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ ข้อสังเกตจากกระบวนการประมูล นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงในระยะสั้นจากกระบวนการหลังการประมูล หากมีผู้ยื่นทักท้วงจะส่งผลให้โครงการล่าช้าออกไปอีก ซึ่งจะกระทบต่อแผนการรับรู้รายได้ของบริษัทในอนาคต ทั้งนี้ แม้บริษัทจะชนะการประมูลตามเป้าหมาย แต่การที่รายได้ไม่เข้าเป้าเต็มจำนวนตามที่ตลาดคาดหวังไว้ก่อนหน้านี้ ถือเป็น ปัจจัยกดดันต่อการเติบโตของรายได้ในระยะสั้น ที่นักลงทุนต้องนำมาพิจารณาประกอบการตัดสินใจลงทุนอย่างระมัดระวัง สรุปภาพรวมการลงทุน บล.บัวหลวง สรุปว่าผลประมูล USO3 แม้จะช่วยสร้างความชัดเจนให้กับงานในมือ แต่ด้วยโครงสร้างรายได้ที่ต้องแบ่งกับพันธมิตรและระยะเวลาการรับรู้รายได้ที่ต้องรอถึงปี 2027 ทำให้ภาพรวมของโครงการนี้มีน้ำหนักเชิงบวกต่อผลประกอบการน้อยกว่าที่คาดไว้เดิม นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าการเซ็นสัญญาอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินความชัดเจนของกระแสเงินสดที่จะเข้ามาในอนาคตอีกครั้ง

---
Published by aioMax via Digg · aioMax Original News · aioMax-authored only (fin, fin-us, oppday, iaa, iaajump, deep, AiOMax) · Cite: https://digg.panphol.com/n/406342 · Reader: https://aiomax.panphol.com/