2026-09-14T19:06:52+00:00 iaa BH บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) บำรุงราษฎร์ (BH) รับข่าวดีผู้ป่วยต่างชาติหนุนกำไรโตต่อเนื่อง พร้อมลุยเปิดสาขาภูเก็ตปี 2027 ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ PI ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH โดยให้คำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายปี 2027 ไว้ที่ 220.00 บาท โดยประเมินมูลค่าด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) อิง WACC ที่ 8.5% และ Terminal growth 2.0% ซึ่งสะท้อนถึงศักยภาพการเติบโตของบริษัทในระยะยาวจากการขยายฐานผู้ป่วยต่างชาติและการลงทุนในโครงการใหม่ ส่วนเนื้อหา แนวโน้มผลประกอบการของ BH ในปี 2026-2027 คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องราว 3-4% ต่อปี โดยได้รับแรงหนุนหลักจากกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ อาทิ ตะวันออกกลางและเมียนมา ซึ่งแม้จะมีสถานการณ์ความไม่สงบในบางพื้นที่ แต่รายได้จากกลุ่มตะวันออกกลางยังคงเติบโตได้ดี ทั้งนี้บริษัทมีแผนขยายธุรกิจเชิงรุกด้วยการเปิดโรงพยาบาลสาขาภูเก็ตขนาด 212 เตียง (เฟสแรก 50 เตียง) ในช่วงไตรมาส 3 ปี 2027 และโครงการศูนย์มะเร็งแห่งใหม่ขนาด 6 ชั้นในซอยสุขุมวิท 1 ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงปลายปี 2027 เพื่อรองรับความต้องการรักษาโรคเฉพาะทางที่ซับซ้อน ข้อสังเกต แม้การลงทุนในสาขาภูเก็ตและศูนย์มะเร็งแห่งใหม่จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน แต่ในระยะแรกอาจมีผลกระทบจากค่าเสื่อมราคาและผลขาดทุนจากการดำเนินงานในช่วงเริ่มต้น ซึ่งผู้บริหารคาดว่าจะสามารถพลิกกลับมามีกำไรได้ภายใน 1-1.5 ปีหลังเปิดให้บริการ นอกจากนี้ BH ยังมีความแข็งแกร่งทางการเงินสูงด้วยการใช้เงินสด 100% ในการลงทุนโครงการสาขาภูเก็ต ทำให้บริษัทไม่มีภาระหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (Interest-bearing Debt/Equity เป็น 0) ซึ่งถือเป็นจุดเด่นที่สำคัญในภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน ส่วนสรุป โดยรวมแล้ว BH ยังคงเป็นโรงพยาบาลชั้นนำที่มีความสามารถในการปรับค่ารักษาพยาบาลได้ราว +5% ต่อปี ซึ่งสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ย ปัจจุบันหุ้น BH ซื้อขายที่ระดับ 18.8x PE’27E ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงพยาบาลที่ 18.4x PE’27E นักลงทุนจึงควรจับตาการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติและการควบคุมต้นทุนในช่วงขยายสาขา ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยผลักดันกำไรให้เติบโตตามเป้าหมายที่วางไว้