2026-09-14T19:06:03+00:00 iaa TOP บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) จับตา TOP เร่งเครื่องโครงการ CFP หนุนกำไรโตแกร่ง เคาะเป้าหมาย 88 บาท ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ Globlex ออกบทวิเคราะห์หุ้น TOP (ไทยออยล์) โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายที่ 88 บาท โดยมองว่าตลาดอาจยังไม่ได้สะท้อนมูลค่าการเติบโตของกำไรที่จะเกิดขึ้นในอนาคตจากโครงการ Clean Fuel Project (CFP) อย่างเต็มที่ ซึ่งจะเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญในการยกระดับความสามารถในการทำกำไรและเพิ่มความยืดหยุ่นให้กับธุรกิจในระยะยาว รายละเอียดการดำเนินงานและมุมมองการลงทุน จากการลงพื้นที่สำรวจโครงการ CFP ล่าสุด โบรกเกอร์มีความมั่นใจมากขึ้นว่าโครงการจะสามารถเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ได้เต็มรูปแบบภายในไตรมาส 3/2571 โดยมีหมุดหมายสำคัญคือการเริ่มเดินเครื่อง CDU-4 ในไตรมาส 2/2570 ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังการกลั่นรวมจาก 275,000 เป็น 400,000 บาร์เรลต่อวัน นอกจากนี้ โครงการดังกล่าวยังช่วยปรับปรุง Product Mix โดยเพิ่มสัดส่วนน้ำมันดีเซลและน้ำมันอากาศยานจาก 53% เป็น 62% และลดการผลิตน้ำมันเตาลง ซึ่งจะส่งผลบวกต่อค่าการกลั่น (GRM) อย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ โบรกเกอร์ประเมินว่าสถานะกระแสเงินสดของบริษัทมีความแข็งแกร่งเพียงพอที่จะรองรับภาระการลงทุนที่เหลืออยู่ได้อย่างสบาย ข้อสังเกตด้านการเงินและปัจจัยเสี่ยง ในส่วนของสถานะทางการเงิน โบรกเกอร์มองว่าความเสี่ยงด้านการดำเนินงานลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยบริษัทมีกระแสเงินสดที่ดีขึ้นภายใต้สภาวะค่าการกลั่นในระดับสูง ทำให้ภาระหนี้สินอยู่ในระดับที่จัดการได้ (Manageable) โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 จะอยู่ที่ 28,279 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 93.9% จากปี 2568 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของการก่อสร้างตามแผนงานอย่างใกล้ชิด เพื่อให้มั่นใจว่าการเปลี่ยนผ่านสู่การใช้เทคโนโลยีใหม่จะราบรื่นตามเป้าหมายที่วางไว้ สรุปภาพรวม โดยสรุป Globlex เชื่อมั่นว่า TOP มีความพร้อมทั้งด้านศักยภาพการผลิตและความคล่องตัวทางการเงิน การลงทุนในโครงการ CFP ไม่เพียงแต่จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิต แต่ยังเป็นการยกระดับความสามารถในการแข่งขันผ่านการใช้น้ำมันดิบที่มีความหลากหลายมากขึ้น (Heavy Crude) ซึ่งจะช่วยเพิ่ม GRM ในเชิงโครงสร้างและสร้างความยั่งยืนให้กับผลประกอบการในระยะยาว จึงเป็นโอกาสดีในการเข้าสะสมหุ้นเพื่อรอรับการเติบโตในอนาคต