2026-09-10T19:03:24+00:00 iaa BANPU บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน) BANPU สัญญาณฟื้นตัวชัดเจน โบรกฯ มองเป็นหุ้นพลังงานต้นน้ำที่น่าจับตา ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้น BANPU โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเหมาะสม 19.00 บาท ชี้เป้าเป็นหุ้นพลังงานต้นน้ำที่ได้ประโยชน์จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง พร้อมรับแรงหนุนจากความต้องการใช้ไฟฟ้าของ Data Center และการเข้าสู่ช่วงฤดูหนาวที่ช่วยกระตุ้นอุปสงค์พลังงาน วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต ผลประกอบการงบเสมือนหลังการควบรวมกิจการใน Q2/2569 มีกำไรสุทธิ 1.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% จากงบก่อนควบรวม โดยธุรกิจเหมืองและก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก สำหรับภาพรวม 1H/2569 คิดเป็น 44% ของประมาณการทั้งปี ทั้งนี้คาดการณ์ว่า 2H/2569 จะเติบโตดีขึ้นแบบ HoH โดย Q3/2569 จะได้รับอานิสงส์จากการผลิตที่ราบรื่นขึ้นหลังย้ายเครื่องจักร และ Q4/2569 มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นจากการสะสมพลังงานก่อนฤดูหนาว รวมถึงการทำ Hedging ราคาก๊าซที่มีประสิทธิภาพสูง ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุนการลงทุน นักลงทุนควรจับตาประเด็นสำคัญคือ BANPU มีสถานะการทำ Hedging ก๊าซธรรมชาติไว้ถึง 70% ของการผลิตในปี 2569 ที่ราคาเฉลี่ย US$3.8-3.9/mmbtu ซึ่งสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจาก เงินบาทที่อ่อนค่า และการเจรจาสัญญาขายไฟฟ้า (PPA) ระยะยาวกับกลุ่ม Data Center ซึ่งหากมีความชัดเจนในช่วงต้นปี 2570 จะเป็น Upside สำคัญต่อกำลังการผลิตไฟฟ้า อย่างไรก็ตาม บริษัทมีภาระหนี้สินที่ต้องติดตาม โดยมีอัตราส่วน Net gearing อยู่ที่ 109.8% ในปี 2569 ส่วนสรุปและคำแนะนำ บล.หยวนต้า มองว่า BANPU เป็นหุ้นที่น่าสนใจในฐานะเครื่องมือ Hedging ความเสี่ยงจากสถานการณ์ตะวันออกกลาง โดยราคาเป้าหมายที่ 19.00 บาท สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมก๊าซและถ่านหินในช่วงปี 2569-2570 นอกจากนี้ยังมีเงินปันผลที่น่าสนใจ โดยงวด 1H/2569 จ่าย 0.40 บาทต่อหุ้น (Yield 2.7%) ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลง (Downside) ให้กับนักลงทุนได้เป็นอย่างดี