2026-09-09T19:11:28+00:00 iaa DOHOME บริษัท ดูโฮม จำกัด (มหาชน) จับตา DOHOME ผลงานครึ่งปีหลัง 2569 โดดเด่นรับอานิสงส์เบิกจ่ายงบภาครัฐ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ KGI ประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงานของ DOHOME ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ว่าจะมีการเติบโตที่โดดเด่นและสามารถทำผลงานได้ดีกว่าคู่แข่งในอุตสาหกรรมเดียวกัน โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เป็นบวกต่อเนื่องในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม รวมถึงการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณของภาครัฐที่ช่วยกระตุ้นความต้องการสินค้าวัสดุก่อสร้างให้ฟื้นตัวอย่างชัดเจน ส่วนเนื้อหาการวิเคราะห์ KGI ระบุว่า DOHOME มีความได้เปรียบจากฐานราคาที่ต่ำในปีก่อนหน้า ประกอบกับการเร่งตัวของการเบิกจ่ายงบลงทุนภาครัฐ ซึ่งแตะระดับ 51.3% ในเดือนกรกฎาคม 2569 ส่งผลให้ SSSG เติบโตได้ดีทั้งในส่วนของงานหลังบ้านและรายได้จากภาคเกษตรที่ขยายตัว 10% YoY ในเดือนกรกฎาคม นอกจากนี้ บริษัทยังสามารถบริหารจัดการอัตรากำไรขั้นต้นได้ดีขึ้นจากการปรับสัดส่วนสินค้า House Brand ที่มีมาร์จิ้นสูงขึ้นถึง 36% ในไตรมาส 3/2569 ทำให้คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในปี 2569 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 33% YoY อย่างไรก็ตาม ในปี 2570 คาดว่าการเติบโตของกำไรจะเริ่มเข้าสู่ภาวะปกติ (Flattish) เนื่องจากฐานกำไรที่สูงในปี 2569 ข้อสังเกตด้านการเงินและการลงทุน นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตถึงสถานะทางการเงินของบริษัท โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) อยู่ที่ 1.5 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 ซึ่งถือว่าค่อนข้างตึงตัวและอาจเป็นปัจจัยจำกัดแผนการขยายสาขาในอนาคต โดยเฉพาะรูปแบบสาขาขนาดใหญ่ (Size L) ที่บริษัทยังไม่มีข้อสรุปที่ชัดเจนสำหรับปี 2570 ทั้งนี้ KGI ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 4.00 บาท เหลือ 3.80 บาท โดยใช้วิธีคิดจาก PER ที่ 16.0 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของคู่แข่งในระดับโลก 0.5 S.D. ส่วนสรุป แม้ภาพรวมการเติบโตในปี 2570 จะดูชะลอตัวลงจากฐานที่สูง แต่ KGI ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ DOHOME โดยมองว่าผลการดำเนินงานที่โดดเด่นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะเป็นโอกาสที่ดีสำหรับการเข้าลงทุนเพื่อเก็งกำไรระยะสั้น เนื่องจากบริษัทมีแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งกว่าคู่แข่งในตลาดวัสดุก่อสร้างและของตกแต่งบ้านอย่างเห็นได้ชัด