2026-09-07T19:03:32+00:00 iaa THCOM บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) THCOM เผชิญมรสุมข่าวข้อพิพาทภาครัฐ กดดันบรรยากาศการลงทุนระยะสั้น 1. ไฮไลท์สำคัญ: ข้อพิพาทรอบใหม่กับกระทรวงดิจิทัลฯ บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM กำลังเผชิญกับประเด็นลบด้านความเชื่อมั่น หลังคณะรัฐมนตรีมอบหมายให้กระทรวงดิจิทัลเพื่อเศรษฐกิจและสังคม (DE) ดำเนินการฟ้องร้องเรียกค่าเสียหายจำนวน 1,200 ล้านบาท กรณีปฏิเสธการส่งมอบอุปกรณ์สถานีเกตเวย์ เทเลพอร์ต และอุปกรณ์ควบคุมภาคพื้นดินรวม 6 รายการ หลังสิ้นสุดสัมปทานดาวเทียม THCOM 4/6 เมื่อปี 2564 ซึ่งประเด็นนี้ส่งผลให้ตลาดกลับมาให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์อีกครั้ง 2. ส่วนเนื้อหา: มุมมองจากโบรกเกอร์ BLS ต่อสถานะทางการเงิน ทางด้าน บล.บัวหลวง (BLS) ได้วิเคราะห์สถานการณ์นี้ว่า ต้นตอของปัญหาเกิดจากการตีความนิยามของ "ทรัพย์สินที่ต้องโอนคืนรัฐ" ที่แตกต่างกัน โดยฝั่งรัฐมองว่าเป็นส่วนควบสำคัญที่ต้องส่งมอบ แต่ทาง THCOM ยืนยันว่าได้ส่งมอบดาวเทียมและสถานีควบคุมหลักครบถ้วนแล้ว ส่วนอุปกรณ์ที่เหลือเป็นกรรมสิทธิ์เชิงพาณิชย์ของบริษัท ทั้งนี้ BLS ประเมินว่า ยังไม่มีผลกระทบต่อประมาณการผลประกอบการหรือมูลค่าพื้นฐานในระยะสั้น เนื่องจากยังไม่มีข้อสรุปทางกฎหมายหรือภาระทางการเงินที่เกิดขึ้นจริง โดยบริษัทไม่จำเป็นต้องตั้งสำรองจนกว่าคดีจะถึงที่สุด 3. ข้อสังเกต: ความเสี่ยงทางกฎหมายและปัจจัยกดดันราคา นักวิเคราะห์จาก BLS ระบุว่า กระบวนการทางกฎหมายผ่านอนุญาโตตุลาการและศาลปกครองอาจใช้เวลายาวนานถึง 5-7 ปี กว่าจะมีคำตัดสินถึงที่สุด อย่างไรก็ตาม ประเด็นนี้สร้างแรงกดดันเชิงจิตวิทยาต่อราคาหุ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ประกอบกับปัจจุบันหุ้นยังขาดปัจจัยบวก (Catalyst) ใหม่ๆ มาสนับสนุน โดยเฉพาะความล่าช้าของโครงการ USO เฟส 3 ที่ยังรอความชัดเจนจาก กสทช. ซึ่งหากบริษัทแพ้คดีในอนาคต ประเมินว่าจะมีผลกระทบต่อราคาหุ้นประมาณ 1.15 บาทต่อหุ้น 4. ส่วนสรุป: คำแนะนำการลงทุนจาก BLS จากสถานการณ์ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้น บล.บัวหลวง (BLS) ยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 9.50 บาท โดยเน้นย้ำว่าแม้ปัจจัยพื้นฐานระยะสั้นจะยังไม่ถูกกระทบ แต่ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ที่กลับมาเป็นประเด็นจะยังคงกดดันบรรยากาศการลงทุน (Sentiment) ของหุ้น THCOM ต่อไปในระยะนี้