# BJC ควบรวม MMVN หนุนกำไรฟื้นตัวชัดเจน โบรกฯ แนะซื้อเป้า 17.90 บาท

- Published: 2026-09-04T19:06:45+00:00
- Publisher: aioMax
- Content-Type (social_source): iaa
- Authorship: aioMax original (not external media scrape)
- Symbol: BJC
- Company: บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน)
- Symbol hub: https://digg.panphol.com/s/BJC
- Symbol hub (Markdown): https://digg.panphol.com/s/BJC.md
- Category hub: https://digg.panphol.com/source/iaa
- Category hub (Markdown): https://digg.panphol.com/source/iaa.md
- Topics index: https://digg.panphol.com/topics
- Canonical (prefer cite this): https://digg.panphol.com/n/404398
- Markdown (Express Lane): https://digg.panphol.com/n/404398.md
- Full reader (aioMax product): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=404398&slug=bjc-mmvn-1790&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=404398
- Internal-link: https://aio.panphol.com/blog/24365

## How to cite

- Preferred citation URL: https://digg.panphol.com/n/404398 (or Markdown https://digg.panphol.com/n/404398.md)
- Publisher: aioMax (https://aiomax.panphol.com/)
- Site: Digg · aioMax Original News (https://digg.panphol.com/)
- Human / product reader (not the canonical cite target): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=404398&slug=bjc-mmvn-1790&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=404398
- This page is aioMax-authored original news published on Digg for bots, SEO, and AI agents. Prefer Digg URLs when citing.

## Summary

แนวโน้มการเติบโตและราคาเป้าหมาย บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์แนะนำ "ซื้อ" หุ้น BJC โดยกำหนดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ไว้ที่ 17.90 บาทต่อหุ้น ซึ่งประเมินจากอัตราส่วน P/E Multiple ที่ 15.2 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปี) โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่สะท้อนพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้นจากการควบรวมกิจการ MM Mega Market Vietnam (MMVN) และโอกาสในการ Re-rate ของกลุ่มธุรกิจในอนาคต วิเคราะห์ผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ สำหรับแนวโน้มครึ่งปีหลัง 2569 (2H69F) คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวโดดเด่นจา

## Content

แนวโน้มการเติบโตและราคาเป้าหมาย บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์แนะนำ "ซื้อ" หุ้น BJC โดยกำหนดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ไว้ที่ 17.90 บาทต่อหุ้น ซึ่งประเมินจากอัตราส่วน P/E Multiple ที่ 15.2 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปี) โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่สะท้อนพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้นจากการควบรวมกิจการ MM Mega Market Vietnam (MMVN) และโอกาสในการ Re-rate ของกลุ่มธุรกิจในอนาคต วิเคราะห์ผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ สำหรับแนวโน้มครึ่งปีหลัง 2569 (2H69F) คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวโดดเด่นจากการรับรู้รายได้ของ MMVN เต็มไตรมาส ประกอบกับธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่เติบโตแกร่งจากการปิดตัวและลดกำลังการผลิตของคู่แข่งในประเทศ ทำให้ BJC ได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ ในส่วนของ Big C เริ่มเห็นสัญญาณบวกจากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่พลิกกลับมาเป็นบวกในเดือนสิงหาคม 2569 โดยบริษัทมีแผนปรับปรุงพื้นที่และรูปแบบศูนย์อาหารเพื่อกระตุ้น Traffic อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ในไตรมาส 3/2569 กำไรอาจอ่อนตัวลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล (Low Season) และการรับรู้ค่าใช้จ่าย One-off จากการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร แต่คาดว่าจะเห็นผลบวกจากการประหยัดต้นทุนการดำเนินงานตั้งแต่ไตรมาส 4/2569 เป็นต้นไป ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า MMVN มีโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งด้วย SSSG ในรูปสกุลเงินบาทที่ขยายตัวถึง +6% ในเดือนกรกฎาคม 2569 ซึ่งสูงกว่า Big C ในไทย นอกจากนี้ บริษัทยังเดินหน้ากลยุทธ์เพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไรผ่านระบบอัตโนมัติ การใช้พลังงานสะอาด และการปรับปรุงโรงงานที่บางปะอินเพื่อลดต้นทุนขนส่งและผลิต อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องระวังคือ ภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัว กำลังซื้อของผู้บริโภคที่ยังเปราะบาง การแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจค้าปลีก รวมถึงความผันผวนของต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบที่อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร สรุปภาพรวมการลงทุน ประมาณการกำไรปกติปี 2569 อยู่ที่ 4.7 พันล้านบาท เติบโต +5.4% YoY โดยได้รับแรงหนุนหลักจากธุรกิจในเวียดนามและธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่มาร์จิ้นสูง สำหรับสถานะทางการเงิน บริษัทมีการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพผ่านการทำ Synergy ระหว่างไทยและเวียดนาม ซึ่งจะช่วยลดความผันผวนของรายได้และเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว นักลงทุนจึงควรจับตาการฟื้นตัวของ Big C ในไทยควบคู่ไปกับการเติบโตของ MMVN ซึ่งจะเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของราคาหุ้นในระยะถัดไป

---
Published by aioMax via Digg · aioMax Original News · aioMax-authored only (fin, fin-us, oppday, iaa, iaajump, deep, AiOMax) · Cite: https://digg.panphol.com/n/404398 · Reader: https://aiomax.panphol.com/