2026-09-04T19:06:23+00:00 iaa THANI บริษัท ราชธานีลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) THANI สัญญาณฟื้นตัวชัดเจน โบรกฯ ปรับคำแนะนำเป็น OUTPERFORM ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ราชธานีลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ THANI ได้รับการปรับเพิ่มคำแนะนำจาก NEUTRAL เป็น OUTPERFORM โดยโบรกเกอร์ InnovestX (INVX) กำหนดราคาเป้าหมายกลางปี 2027 ไว้ที่ 2.4 บาทต่อหุ้น โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมาได้สะท้อนความกังวลเรื่องคุณภาพสินทรัพย์มากเกินไปแล้ว ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งด้วยอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจถึง 6.75% วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการ นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรปี 2026 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 25% แม้สินเชื่อโดยรวมอาจหดตัว 2% แต่ได้รับแรงหนุนสำคัญจาก NIM ที่ขยายตัวดีขึ้น 62bps จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงและการปรับพอร์ตสินเชื่อที่มีผลตอบแทนสูงขึ้น นอกจากนี้ยังมีการปรับลดเป้า Credit Cost ลงเหลือประมาณ 1% สะท้อนการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น โดยใน 1H26 บริษัทสามารถควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ได้ดี และคาดว่าใน 2H26 สินเชื่อจะกลับมาขยายตัวจากการฟื้นตัวของความต้องการรถบรรทุกใหม่และมือสอง รวมถึงนโยบายเปลี่ยนผ่านสู่มาตรฐาน Euro 5 และการเร่งตัวของการลงทุนภาคเอกชน ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง แม้จะมีมุมมองเชิงบวก แต่ยังต้องติดตามปัจจัยเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบ ได้แก่ ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ หากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวหรือวิกฤตพลังงานจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ซึ่งจะกดดันความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้า นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงด้านลบหากยอดขายรถบรรทุกไม่เป็นไปตามเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม THANI มีการตั้งสำรอง LLR ไว้ในระดับสูงถึง 144% เพื่อรองรับความไม่แน่นอนดังกล่าว สรุปภาพรวมการลงทุน THANI ถือเป็นหุ้นที่มีความโดดเด่นในด้านการจ่ายเงินปันผล โดยคาดการณ์ DPS ปี 2026F อยู่ที่ 0.14 บาท คิดเป็น Dividend Yield 6.75% การปรับเพิ่มคำแนะนำครั้งนี้มาจากความเชื่อมั่นว่าผลประกอบการจะผ่านจุดต่ำสุดและเข้าสู่ช่วงการเติบโต ทั้งจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ย (NIM) ที่เพิ่มขึ้นและการควบคุมต้นทุนสินเชื่อที่มีประสิทธิภาพ เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นที่มีกระแสเงินสดจากเงินปันผลและมีแนวโน้มการฟื้นตัวของธุรกิจที่ชัดเจน