2026-09-04T19:05:59+00:00 iaa CPAXT บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) จับตา CPAXT กับความท้าทายรอบด้าน กดดันกำไรครึ่งปีหลัง ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ FSSIA ออกบทวิเคราะห์หุ้น CPAXT โดยยังคงคำแนะนำ "REDUCE" (ลดน้ำหนักการลงทุน) และคงราคาเป้าหมายที่ 14.50 บาท เนื่องจากแนวโน้มผลประกอบการยังคงเผชิญแรงกดดันจากการลงทุนในโครงการใหม่และการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจค้าปลีก วิเคราะห์สถานการณ์และผลประกอบการ ผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลังของปี 2569 คาดว่าจะยังคงได้รับผลกระทบจากโครงการ Happitat ที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการเปิดตัว (Ramping-up period) โดยบริษัทคาดการณ์ผลขาดทุนของโครงการนี้ไว้ที่ 500 ล้านบาทในปี 2569 (แบ่งเป็นไตรมาส 1 ขาดทุน 100 ล้านบาท และไตรมาส 3-4 ขาดทุนไตรมาสละ 200 ล้านบาท) นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการ The Food Purveyor (TFP) คาดว่าจะสร้างกำไรส่วนเพิ่มเพียงเล็กน้อยประมาณ 1-2% ในปี 2570 เท่านั้น สำหรับยอดขายสาขาเดิม (SSS) ในเดือนสิงหาคม 2569 คาดว่า Makro จะทรงตัว ในขณะที่ Lotus จะติดลบ 4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ นักวิเคราะห์มองเห็นความท้าทายสำคัญ 3 ประการ ได้แก่ 1) การดึงดูดลูกค้าเข้าสู่ศูนย์การค้า Happitat ยังทำได้ยากเนื่องจากพื้นที่ค้าปลีกยังมีจำกัดและร้านค้าส่วนใหญ่ยังเป็นแบบชั่วคราว 2) การถึงจุดคุ้มทุนของศูนย์การค้าอาจใช้เวลานานกว่าที่คาด และ 3) การแข่งขันที่รุนแรงในพื้นที่ถนนบางนา ซึ่งมีคู่แข่งทั้งห้างสรรพสินค้าและไฮเปอร์มาร์เก็ตมากกว่า 10 แห่งในรัศมี 10 กิโลเมตร นอกจากนี้ หุ้นยังซื้อขายที่ระดับ P/E ปี 2569 สูงถึง 17 เท่า ซึ่งถือว่าสูงกว่ากลุ่ม สรุปภาพรวมการลงทุน แม้บริษัทจะมีการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่อง แต่ด้วยภาระค่าใช้จ่ายจากการขยายสาขาและการลงทุนในโครงการใหม่ที่ยังไม่สร้างผลตอบแทนเต็มที่ ทำให้แนวโน้มกำไรในระยะสั้นยังคงอ่อนแอและมีโอกาส Underperform เมื่อเทียบกับกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน นักลงทุนควรระมัดระวังความเสี่ยงจากกำลังซื้อในประเทศที่ชะลอตัวและผลขาดทุนจากโครงการใหม่ที่อาจสูงกว่าคาด