2026-09-04T19:05:54+00:00 iaa CPAXT บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) CPAXT ปิดดีลซื้อกิจการ The Food Purveyor เสริมแกร่งตลาดพรีเมียมมาเลเซีย ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT ได้ดำเนินการเข้าซื้อกิจการ The Food Purveyor (TFP) ผู้ประกอบการซูเปอร์มาร์เก็ตระดับพรีเมียมชั้นนำในประเทศมาเลเซียเสร็จสมบูรณ์แล้วเมื่อวันที่ 1 ก.ย. 2026 ด้วยมูลค่า 1.31 หมื่นล้านบาท โดยโบรกเกอร์ InnovestX (INVX) คงคำแนะนำ NEUTRAL พร้อมให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2027 ที่ 17 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.5%, อัตราการเติบโตระยะยาว 1.5%) รายละเอียดการลงทุน การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ใช้แหล่งเงินทุนจากการกู้ยืม 80% และกระแสเงินสดภายในบริษัท 20% โดยคาดว่าจะส่งผลให้รายได้กลุ่มธุรกิจ B2C ของ CPAXT เพิ่มขึ้นราว 4% ในปี 2027 ทั้งนี้ INVX คาดว่าดีลดังกล่าวจะยังไม่มีผลต่อกำไรในปี 2026F เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อและต้นทุนดอกเบี้ย แต่จะเริ่มสร้าง ผลบวกต่อกำไรในปี 2027F เพิ่มขึ้นประมาณ 2-3% ของกำไรหลังหักต้นทุนทางการเงิน นอกจากนี้ยังช่วยเพิ่มเครือข่ายร้านค้าปลีกในมาเลเซียเป็นกว่า 120 สาขา และสร้าง Synergy ด้านการจัดซื้อและการบริหารจัดการห่วงโซ่อุปทาน ข้อสังเกตและปัจจัยติดตาม ประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดคือผลขาดทุนของโครงการ Habitat ซึ่งเปิดดำเนินการเต็มรูปแบบเมื่อวันที่ 21 ส.ค. โดย CPAXT ประมาณการผลขาดทุนในปี 2026F ไว้ที่ 500 ล้านบาท (คิดเป็นประมาณ 5% ของกำไร) ซึ่งรวมอยู่ในประมาณการแล้ว ปัจจุบันอัตราการเช่าพื้นที่สำนักงานอยู่ที่ 30% และพื้นที่เชิงพาณิชย์อยู่ที่ 70% โดยบริษัทตั้งเป้าเพิ่มอัตราการเช่าพื้นที่เชิงพาณิชย์เป็น 90% ภายในสิ้นปี 2026 นอกจากนี้ยังมีปัจจัยเสี่ยงจากกำลังซื้อที่เปราะบางและการเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาล ส่วนสรุป โดยรวมแล้วการเข้าซื้อ TFP ถือเป็นกลยุทธ์สำคัญที่ช่วยให้ CPAXT เข้าถึงตลาดค้าปลีกระดับพรีเมียมที่เติบโตสูงในมาเลเซียได้ทันที อย่างไรก็ตามในระยะสั้นปี 2026F บริษัทจะยังคงเผชิญกับภาระต้นทุนทางการเงินและผลขาดทุนจากโครงการ Habitat ทำให้ INVX มองว่ากำไรในปี 2026F จะยังไม่โดดเด่นนัก ก่อนจะเริ่มเห็นการเติบโตที่ชัดเจนขึ้นในปี 2027F เป็นต้นไปจากการรับรู้รายได้และกำไรจากธุรกิจใหม่ที่เข้ามาเสริมพอร์ตให้มีความสมดุลมากขึ้น