2026-09-04T19:05:50+00:00 iaa CPAXT บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) CPAXT กับความท้าทายรอบด้าน โบรกเกอร์แนะ ถือ รอจังหวะฟื้นตัว ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ PI ออกบทวิเคราะห์หุ้น CPAXT โดยคงคำแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 15.00 บาท โดยประเมินว่าแนวโน้มยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในไตรมาส 3/2026 ยังคงมีความท้าทายจากปัจจัยกดดันรอบด้าน ทั้งต้นทุนค่าครองชีพที่สูงขึ้นและการแข่งขันจากช่องทางออนไลน์ที่กระทบยอดขายสินค้ากลุ่ม non-food ทั้งใน Makro และ Lotus’s เจาะลึกสถานการณ์และกลยุทธ์ธุรกิจ บริษัทกำลังเดินหน้าโครงการ Happitat ซึ่งเปิดให้บริการแล้วเมื่อ 21 ส.ค. 2026 โดยคาดว่าจะรับรู้ผลขาดทุนจากโครงการนี้รวม 500 ล้านบาท (ไตรมาส 1-2 ขาดทุน 100 ล้านบาท และไตรมาส 3-4 คาดว่าจะขาดทุนอีกไตรมาสละ 200 ล้านบาท) ในส่วนของการขยายธุรกิจต่างประเทศ บริษัทได้เข้าซื้อกิจการ The Food Purveyor (TFP) ในมาเลเซีย มูลค่าประมาณ 1.395 หมื่นล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะช่วยสร้างยอดขายส่วนเพิ่มราว 4% ในปี 2027 โดยบริษัทใช้เงินกู้ 80% ในการทำดีลนี้ ทำให้สถานะทางการเงินยังคงแข็งแกร่งด้วยค่า Net D/E ที่ 0.4 เท่า ข้อสังเกตจากการวิเคราะห์ นักวิเคราะห์มองว่าดีลการซื้อกิจการในมาเลเซียเป็นกลาง เนื่องจากกำไรส่วนเพิ่มในปี 2027 อาจยังไม่มากนัก แต่มีจุดเด่นคือการเข้าสู่ตลาดพรีเมียมที่มีอัตราการเติบโตสูงถึง 8-10% ต่อปี ซึ่งสูงกว่าตลาดค้าปลีกทั่วไป นอกจากนี้ยังมีโอกาสเกิด Synergy ระหว่าง Lotus's มาเลเซียที่มีอยู่เดิมกว่า 70 สาขา อย่างไรก็ตาม กำลังซื้อผู้บริโภคที่ยังคงอ่อนแอ ถือเป็นปัจจัยหลักที่กดดันการเติบโตของบริษัทในระยะสั้น สรุปมุมมองการลงทุน โบรกเกอร์ PI ประเมินมูลค่าพื้นฐานที่ 15.00 บาท โดยใช้วิธี PE Multiple ที่ 15 เท่าของปี 2027 ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มพาณิชย์ไทย สำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นอยู่แนะนำให้ “ถือ” เพื่อรอดูการฟื้นตัวของยอดขายและผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงการใหม่ๆ ที่บริษัทกำลังเร่งดำเนินการ