2026-09-04T19:05:26+00:00 iaa BCH บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หยวนต้าปรับลดคำแนะนำ BCH หลังราคาหุ้นพุ่ง รับปัจจัยบวกครึ่งปีหลัง ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ได้ออกบทวิเคราะห์หุ้น BCH (Bangkok Chain Hospital) โดยปรับลดคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “TRADING” เนื่องจากราคาหุ้นได้ปรับตัวสูงขึ้นหลังจากมีการประกาศงบและจ่ายเงินปันผล โดยคงมูลค่าพื้นฐานไว้ที่ 12.50 บาท อิงจากค่า PER เฉลี่ยที่ 23 เท่า ทั้งนี้บริษัทคาดการณ์ว่าผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2026 จะฟื้นตัวได้ดีกว่าครึ่งปีแรก วิเคราะห์แนวโน้มธุรกิจและผลประกอบการ สำหรับภาพรวมปี 2026 บริษัทคงเป้ารายได้เติบโตในระดับ Mid-single Digit โดยมีแรงหนุนจากการฟื้นตัวของผู้ป่วยเงินสดและการกลับมาของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลาง ในส่วนของแผนการขยายธุรกิจ BCH เตรียมเปิดรพ.เกษมราษฎร์อินเตอร์เนชั่นแนลอุบลราชธานีในเดือน ก.ย. 2026 และมีแผนขยายศูนย์เฉพาะทางอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการรักษาโรคซับซ้อน อย่างไรก็ตาม ประมาณการกำไรปี 2026 อยู่ที่ 1,259 ล้านบาท (-6% YoY) ซึ่งยังคงเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนโรงพยาบาลใหม่ที่อยู่ในระดับสูงและการฟื้นตัวของรายได้ที่ยังล่าช้าในบางส่วน ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนในอนาคต ประเด็นที่น่าจับตามองคือการปรับขึ้นค่าหัวประกันสังคมในช่วงปลายปี 2026 ซึ่งคาดว่าจะมีความชัดเจนหลังการประชุมในวันที่ 24 ต.ค. นี้ โดยบริษัทคาดว่าจะมีการปรับเพิ่มทั้งค่าเหมาจ่ายรายหัวและค่ารักษาโรคซับซ้อนเพื่อสะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้น นอกจากนี้ การเปิดโอกาสให้ผู้ประกอบอาชีพอิสระเข้าสู่มาตรา 33 จะเป็น text-primary ผลบวกต่อ BCH โดยคาดหวังจำนวนผู้ประกันตนเพิ่มขึ้นราว 10% รวมถึงการศึกษาปรับระบบสวัสดิการข้าราชการที่อาจเพิ่มโอกาสให้ผู้ป่วยหันมาใช้บริการโรงพยาบาลเอกชนมากขึ้น ส่วนสรุปการลงทุน แม้ผลประกอบการปี 2026 จะยังได้รับผลกระทบจากต้นทุนที่สูง แต่ในระยะกลางถึงยาว BCH ยังคงมีแผนขยายกำลังการให้บริการอย่างต่อเนื่อง ทั้งแผน Greenfield และการขยายเตียงในโรงพยาบาลเดิม ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในอนาคต สำหรับนักลงทุนที่สนใจควรติดตามความชัดเจนของการปรับค่าหัวประกันสังคมปลายปีนี้ ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวกที่ยังไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการปัจจุบันของโบรกเกอร์