2026-09-03T19:05:11+00:00 iaa SAPPE บริษัท เซ็ปเป้ จำกัด (มหาชน) SAPPE รับแรงหนุนช่องทางขายโตแกร่ง โบรกฯ มองอนาคตสดใสเคาะเป้า 45 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ MST คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น SAPPE โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 45 บาทต่อหุ้น อิงจากค่า P/E ปี 2570 ที่ 16 เท่า หรือ -0.25 SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี โดยมองว่าบริษัทมีแนวโน้มการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 พร้อมโอกาสในการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นจากฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง เจาะลึกปัจจัยบวกและการเติบโต จากการประชุมร่วมกับผู้บริหาร SAPPE พบว่าบริษัทมีโมเมนตัมรายได้ที่ชัดเจนใน 2H69 โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากการขยายช่องทางจัดจำหน่ายที่ยังมีโอกาสเติบโตอีกมาก ปัจจุบันการเข้าถึงร้านค้าดั้งเดิม (Traditional Trade) ในประเทศหลักยังอยู่ในระดับต่ำเพียง 10% เมื่อเทียบกับช่องทาง Modern Trade ที่ 40–80% นอกจากนี้ ในตลาดสหรัฐฯ การเจาะตลาด Modern Trade ยังมีสัดส่วนเพียง 20% ซึ่งสะท้อนถึง Upside ในการเพิ่มรายการสินค้าและพื้นที่วางจำหน่าย อีกทั้งบริษัทได้ขยายกำลังการผลิตไปแล้วในปี 2566-2567 ทำให้มีอัตราการใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ 65% ซึ่งสร้างความยืดหยุ่นในการผลิตโดยไม่ต้องพึ่งพาการสต็อกสินค้าเกินความจำเป็น ข้อสังเกตด้านการเงินและสถานะบริษัท ในส่วนของสถานะทางการเงิน SAPPE ยังคงรักษาความแข็งแกร่งด้วยการเป็นบริษัทที่มี สถานะเงินสดสุทธิ (Net cash) โดยมีเงินสดในมือ 588 ล้านบาท ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 แม้จะมีการลงทุนขยายกำลังการผลิตจำนวน 1.63 พันล้านบาทไปแล้วถึง 95% สำหรับประมาณการปันผล โบรกเกอร์คาดการณ์อัตราการจ่ายเงินปันผล (DPR) ไว้ที่ 70% สำหรับปี 2569-2571 ซึ่งมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นได้อีกหากพิจารณาจากประวัติการจ่ายปันผลในอดีตที่เคยสูงถึง 82% ในช่วงปี 2564-2565 บทสรุปการลงทุน โดยรวมแล้ว SAPPE ถือเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มเครื่องดื่มที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง การกระจายเครือข่ายส่งออกกว่า 100 ประเทศทั่วโลกช่วยลดความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจในบางภูมิภาค ทำให้บริษัทสามารถจัดสรรทรัพยากรไปยังตลาดที่มีการเติบโตสูงได้ดี นักลงทุนจึงมั่นใจได้ในศักยภาพการเติบโตระยะยาว ทั้งนี้ ผู้ลงทุนควรพิจารณาข้อมูลเพิ่มเติมจากบทวิเคราะห์ฉบับเต็มของ MST ประกอบการตัดสินใจลงทุน เนื่องจากราคาหุ้นอาจมีความผันผวนตามสภาวะตลาด