2026-09-03T19:04:41+00:00 iaa HANA บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) HANA เสือซุ่มรอคำราม จับตาปี 2570 กำไรโตแรง 49% รับกระแส AI และดาต้าเซ็นเตอร์ ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น HANA โดยประเมินว่าผลการดำเนินงานได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในปี 2568 และกำลังเข้าสู่รอบการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในปี 2570 ที่คาดว่ากำไรจะเติบโตโดดเด่นที่สุดในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ถึง 49% YoY จากอานิสงส์ของเทคโนโลยี AI, ดาต้าเซ็นเตอร์ และโครงการใหม่ๆ ที่เริ่มสร้างรายได้จริง แนะนำ “Buy” ให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 52 บาท อิง PER 32.7 เท่า ซึ่งถือว่าราคาหุ้นยัง Laggard เมื่อเทียบกับคู่แข่งในกลุ่มอย่าง KCE และ DELTA เจาะลึกปัจจัยบวกและการฟื้นตัว ภาพรวมกำไรปี 2569 คาดว่าจะฟื้นตัวได้ 18% YoY และเร่งตัวขึ้นในปี 2570 จากการฟื้นตัวของวัฏจักรอิเล็กทรอนิกส์โลก โดยธุรกิจหลักอย่าง PCBA และ IC เริ่มเห็นสัญญาณบวกตั้งแต่ไตรมาส 2/2569 ทั้งนี้ HANA ได้เดินหน้าโครงการใหม่ที่สร้างมูลค่าเพิ่มสูง ได้แก่ 1) การผลิต Cooling Module ให้กับพันธมิตรอย่าง Phononic เพื่อระบายความร้อนใน AI Server 2) การผลิต High Density PCBA สำหรับอุปกรณ์วิเคราะห์ข้อมูล AI และ 3) การปรับสายการผลิต IC ในจีนไปสู่สินค้ากลุ่ม Power Module ที่มีมาร์จิ้นสูงขึ้น เพื่อรองรับความต้องการในอุตสาหกรรม EV และดาต้าเซ็นเตอร์ ข้อสังเกตด้านการเงินและสถานะบริษัท สถานะทางการเงินของ HANA ถือว่า แข็งแกร่งมาก โดยมีสถานะเป็น Net Cash และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E ratio) ต่ำเพียง 0.18 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 ซึ่งคาดว่าจะลดลงเหลือ 0.16 เท่าในปี 2570 นอกจากนี้ แม้ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา (2566-2568) บริษัทจะเผชิญกับภาวะกำไรชะลอตัวจากสต็อกสินค้าล้นตลาดและการแข่งขันที่รุนแรง แต่ปัจจุบันปัจจัยกดดันดังกล่าวเริ่มคลี่คลายลง ประกอบกับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนคาดว่าจะไม่รุนแรงเท่าปี 2568 ทำให้บริษัทมีความพร้อมในการขยายตัวและจ่ายปันผลต่อเนื่อง โดยคาดการณ์ Dividend Yield ปี 2569-2570 อยู่ที่ 2.3% - 3.3% สรุปภาพรวมการลงทุน ฝ่ายวิจัยบล.เอเซียพลัส มองว่า HANA เป็นหุ้นที่น่าสนใจในแง่ของการเติบโตที่ชัดเจนในอนาคต โดยเฉพาะการปรับตัวเข้าสู่ตลาด Niche Market ที่มีความซับซ้อนสูงและมาร์จิ้นดีกว่าเดิม การที่ราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายด้วย PER ปี 2570 ที่ราว 28 เท่า ถือว่า ถูกกว่าคู่แข่งอย่างมาก เมื่อเทียบกับ KCE (PER 44 เท่า) และ DELTA (PER 62 เท่า) จึงเป็นโอกาสดีในการเข้าลงทุนเพื่อรับการเติบโตของกำไรที่จะก้าวกระโดดในปี 2570 เป็นต้นไป