2026-08-31T19:07:38+00:00 iaa MC บริษัท แม็คกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) MC Group กำไรไตรมาส 4 ชะลอตัว โบรกฯ ปรับลดคำแนะนำเป็น Neutral ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี (KSS) รายงานผลประกอบการของ MC Group ในไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2569 (เม.ย.-มิ.ย. 2569) มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 106 ล้านบาท ลดลง 22% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลงถึง 40% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยรายได้รวมอยู่ที่ 906 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นการทรงตัวครั้งแรกในรอบ 7 งวดที่ผ่านมา เจาะลึกสถานการณ์การเงิน ปัจจัยกดดันหลักมาจากรายได้หน้าสาขาที่คาดว่ามียอดขายสาขาเดิม (SSSG) ติดลบ 5% จากกำลังซื้อที่อ่อนตัวลง ในขณะที่ช่องทางออนไลน์มีการเติบโตที่ชะลอตัวลงเหลือ 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากฐานที่สูงขึ้น นอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายด้านออนไลน์และค่าใช้จ่ายคงที่หน้าร้าน ส่งผลให้ KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2570 ลงเฉลี่ย 9% โดยคาดการณ์กำไรปี 2570 ไว้ที่ 680 ล้านบาท (-3% y-y) ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน แม้บริษัทจะมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งเป็น Net Cash และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจประมาณ 7.2% แต่ราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนปัจจัยบวกจากการจ่ายปันผลไปแล้ว ทำให้ Upside ในการปรับตัวขึ้นมีจำกัด นักวิเคราะห์จึงปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "Neutral" (ถือ) โดยกำหนดราคาเป้าหมายใหม่ปี 2570 ที่ 12.0 บาท อิงค่า PER ที่ 14 เท่า สรุปภาพรวม ในระยะสั้นบริษัทอาจเผชิญกับความท้าทายจาก SSSG ที่ยังอ่อนตัวและฐานรายได้ออนไลน์ที่สูง แต่ในระยะยาว MC Group ยังคงมีกลยุทธ์ปรับตัวเพื่อจับกลุ่มลูกค้าอายุน้อย (17-29 ปี) มากขึ้น ผ่านการขยายแบรนด์ใหม่และเพิ่มสินค้ากลุ่ม Sport casual และเครื่องประดับ ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามจังหวะการลงทุนรอบใหม่ในช่วงใกล้ประกาศจ่ายปันผลรอบครึ่งปีแรกของปี 2570 ในเดือนกุมภาพันธ์ที่จะถึงนี้