2026-08-31T19:06:45+00:00 iaa BDMS บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) BDMS สัญญาณฟื้นตัวชัดเจน โบรกฯ มองเป้าหมาย 25 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) หรือ BDMS ได้รับการประเมินจากบริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) หรือ PST ให้คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยกำหนดราคาพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2569 ไว้ที่ 25.00 บาทต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็นส่วนต่างราคาหุ้นและเงินปันผลที่น่าสนใจถึง +32.26% จากราคาปิดล่าสุดที่ 19.50 บาท ส่วนเนื้อหาการเติบโต สัญญาณการฟื้นตัวของ BDMS มีความชัดเจนมากขึ้น โดยในเดือนกรกฎาคม 2569 รายได้จากผู้ป่วยไทยเติบโต +9% y-y และผู้ป่วยต่างชาติเติบโต +6% y-y นอกจากนี้ ยอดจองผู้ป่วยต่างชาติในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา (เม.ย.-ส.ค. 69) เพิ่มขึ้นกว่า 33% สะท้อนความต้องการรักษาที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะกลุ่มผู้ป่วยจากเมียนมา อเมริกา และยุโรป ในขณะที่รายได้จากผู้ป่วยประกันเร่งตัวขึ้น +11% y-y ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนรายได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (2H69E) ให้มีความต่อเนื่องและลดแรงกดดันจากตลาดที่ชะลอตัว ข้อสังเกตด้านการลงทุน กลยุทธ์การขยายธุรกิจของ BDMS เน้นการขยายจำนวนเตียงในพื้นที่ที่มีความต้องการรองรับอยู่แล้ว เช่น โรงพยาบาลกรุงเทพสุราษฎร์ (+44 เตียง) และโรงพยาบาลกรุงเทพหัวหิน (+50 เตียง) ซึ่งเป็นการลงทุนที่ มีความเสี่ยงต่ำกว่าการเปิดโรงพยาบาลใหม่ นอกจากนี้ ธุรกิจ Non-Hospital (A.N.B. Laboratories, Medical Pharma และ Save drug center) แม้จะมีสัดส่วนรายได้เพียง 3-4% แต่มีบทบาทสำคัญในระยะยาวในการสร้างความสมบูรณ์ของห่วงโซ่อุปทานตั้งแต่การผลิตจนถึงช่องทางจำหน่ายยาและเวชภัณฑ์ ส่วนสรุป นักวิเคราะห์ประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี DCF (WACC 7.40%, Terminal G 3.0%) โดยเชื่อมั่นว่าแนวโน้มการฟื้นตัวใน 2H69E จะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ ทั้งจากจำนวนผู้ป่วยที่เพิ่มขึ้นและปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ต้องติดตามคือความต่อเนื่องของการฟื้นตัวของผู้ป่วยในช่วงที่เหลือของปี โดย BDMS ยังคงเป็นหุ้นกลุ่ม Defensive ที่มีความแข็งแกร่งทางการเงินและมีโอกาสเติบโตจากบริการเฉพาะทางที่เพิ่มขึ้นในระยะยาว