2026-08-31T19:06:09+00:00 iaa RATCH บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) RATCH เร่งเครื่องปรับพอร์ตสู่ธุรกิจพลังงานยุคใหม่ พร้อมลุย Data Center เต็มสูบ ไฮไลท์สำคัญ: การเปลี่ยนผ่านสู่ธุรกิจพลังงานแห่งอนาคต บล.เอเซียพลัส (ASPS) เปิดเผยบทวิเคราะห์ RATCH โดยระบุว่าบริษัทกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านสำคัญจากโรงไฟฟ้าดั้งเดิมสู่ธุรกิจพลังงานยุคใหม่ โดยมุ่งเน้นการนำพื้นที่โรงไฟฟ้าเดิมที่หมดอายุมาพัฒนาเป็น Data Center ซึ่งมีข้อได้เปรียบด้านโครงสร้างพื้นฐาน ระบบสายส่ง และระบบน้ำที่พร้อมรองรับกำลังการผลิตได้สูงสุดถึง 1.4 พัน MW นอกจากนี้ยังเตรียมความพร้อมโครงการ Replacement IPP และการลงทุนในพลังงานสะอาดเพื่อเป้าหมาย Net Zero ภายในปี 2050 มุมมองนักวิเคราะห์และราคาเป้าหมาย ฝ่ายวิจัยบล.เอเซียพลัส ประเมินมูลค่าพื้นฐานของ RATCH ณ สิ้นปี 2570 ไว้ที่ 39.50 บาทต่อหุ้น โดยเน้นกลยุทธ์การลงทุนเพื่อรับเงินปันผลที่คาดหวัง Dividend Yield ประมาณ 4–5% ต่อปี ทั้งนี้บริษัทได้ปรับลดการจ่ายปันผลในงวด 1H69 เหลือ 0.70 บาท/หุ้น (XD 8 ก.ย. 2569) เพื่อ สำรองกระแสเงินสดไว้รองรับการลงทุนในโครงการใหม่ๆ ทั้งในและต่างประเทศ ซึ่งหากโครงการ Data Center และ Replacement IPP มีความชัดเจนและเดินหน้าได้ตามแผน จะถือเป็น Upside ส่วนเพิ่มที่สำคัญในระยะยาว ข้อสังเกตด้านความเสี่ยงและการดำเนินงาน ในระยะสั้น RATCH ยังคงต้องรอความชัดเจนของแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้า (PDP) ของภาครัฐ ซึ่งจะเป็นปัจจัยกำหนดทิศทางกำไรสุทธิที่ชัดเจนขึ้น สำหรับสถานะทางการเงินและ ESG นั้น บริษัทมีความแข็งแกร่งในด้าน Social และ Governance (ระดับ AA) แต่ยังคงมีความเสี่ยงหลักด้าน Environment (E) เนื่องจากพอร์ตโรงไฟฟ้าส่วนใหญ่ยังพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิล ซึ่งอาจส่งผลต่อต้นทุนการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกในอนาคต อย่างไรก็ตามบริษัทได้เตรียมความพร้อมสำหรับการลงทุนในเทคโนโลยี SMR ไว้แล้วหากภาครัฐเปิดโอกาสให้เอกชนเข้าร่วม สรุปภาพรวมการลงทุน แนวโน้มธุรกิจของ RATCH ในช่วง 1–3 ปีข้างหน้า คือการเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจโรงไฟฟ้าแบบเดิมไปสู่ธุรกิจที่สร้างกระแสเงินสดใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง แม้กำไรสุทธิปี 2569F จะถูกคาดการณ์ไว้ที่ 4,634 ล้านบาท แต่การปรับตัวเชิงกลยุทธ์เพื่อรองรับความต้องการ Data Center และการมุ่งสู่พลังงานสะอาด จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะถัดไป โดยนักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของนโยบายภาครัฐและโครงการ Pipeline ต่างๆ ที่จะทยอย COD ตามแผน