2026-08-28T19:11:44+00:00 iaa LH บริษัทแลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) จับตา LH ลุ้นฟื้นตัวแรงในไตรมาส 4 ปี 2569 รับปัจจัยบวกจากการโอนคอนโดและขายสินทรัพย์ ไฮไลท์สำคัญ บริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ LH เตรียมเข้าสู่ช่วงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญภายใต้การนำของประธานกรรมการบริหารท่านใหม่ คุณอาชวิณ อัศวโภคิน ที่จะเริ่มดำรงตำแหน่งในวันที่ 1 ม.ค. 2570 ซึ่งนักวิเคราะห์คาดว่าจะส่งผลดีต่อทิศทางธุรกิจในอนาคต ควบคู่ไปกับการเร่งระบายสต๊อกที่คาดว่าจะเสร็จสิ้น โดยโบรกเกอร์ PST ยังคงแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาพื้นฐานไว้ที่ 4.28 บาท เจาะลึกผลประกอบการและการลงทุน สำหรับแนวโน้มผลประกอบการในปี 2569 โบรกเกอร์ PST คาดการณ์ว่า ไตรมาส 4/2569 จะเป็นช่วงที่ทำกำไรได้สูงสุดของปี จากปัจจัยบวก 3 ประการ ได้แก่ 1. การโอนคอนโดโครงการ “วันเวลา ณ เจ้าพระยา” ที่อาจทำได้เร็วกว่าแผน 2. การเปิดโรงแรมใหม่ Grande Centre Point Voyage Pattaya ที่มีราคาห้องพักสูงขึ้น ช่วยเสริมรายได้ในช่วง High Season และ 3. การขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT รวมถึงสินทรัพย์ในสหรัฐฯ อีก 2 แห่ง ทั้งนี้ ในไตรมาส 2/2569 บริษัทมีกำไร 526 ล้านบาท ลดลง 61.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และลดลง 24.3% จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากธุรกิจโรงแรมชะลอตัวตามฤดูกาลและผลกระทบจากสงคราม ส่วนไตรมาส 3/2569 คาดว่ากำไรปกติจะทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า ข้อสังเกตและปัจจัยกดดัน แม้จะมีปัจจัยบวกในไตรมาส 4 แต่บริษัทก็ยังเผชิญกับความท้าทายในช่วงที่ผ่านมา โดยในไตรมาส 2/2569 อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อ่อนตัวลงเหลือ 12.9% เนื่องจากการจัดโปรโมชั่นเพื่อเร่งระบายสต๊อกสินค้า นอกจากนี้ ยอดขายในเดือนกรกฎาคมยังคงทรงตัวและไม่มีการเปิดโครงการใหม่ ประกอบกับการบริโภคในประเทศที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ ทำให้ยอดขายรวมเข้ามาค่อนข้างช้า อย่างไรก็ตาม การปรับโครงสร้างและการบริหารจัดการสต๊อกที่เข้มข้นขึ้นจะเป็นกุญแจสำคัญในการพลิกฟื้นผลประกอบการ บทสรุปการวิเคราะห์ โบรกเกอร์ PST ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2569 ลง 6% มาอยู่ที่ 3,794 ล้านบาท (+2.1% y-y) โดยใช้วิธีการประเมินมูลค่าแบบ SOTP (Sum-of-the-Parts) ซึ่งคำนวณจาก P/E 11.5 เท่า และให้ส่วนลด (Discount) 10% สำหรับการถือหุ้นใน HMPRO, QH และ LHFG โดยสรุปแล้วนักลงทุนควรจับตาการฟื้นตัวที่โดดเด่นในไตรมาสสุดท้ายของปี 2569 เป็นหลัก