2026-08-28T19:11:26+00:00 iaa BTG บริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) KGI ปรับคำแนะนำ Betagro เป็น Outperform รับแนวโน้มราคาเนื้อสัตว์ฟื้นตัว ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ KGI ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น Betagro (BTG) จาก Neutral เป็น Outperform พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2570 ขึ้นเป็น 25.40 บาท (จากเดิม 20.80 บาท) โดยใช้การประเมินมูลค่าด้วยวิธี PE ที่ระดับ 9.4 เท่า เพื่อสะท้อนแนวโน้มผลประกอบการที่สดใสขึ้นจากราคาเนื้อสัตว์ในประเทศที่ฟื้นตัวและภาวะอุปทานที่ตึงตัว ส่วนเนื้อหาการวิเคราะห์ KGI มีมุมมองเชิงบวกต่อราคาเนื้อสัตว์ในประเทศ โดยคาดว่าราคาหมูจะปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสถัดๆ ไป เนื่องจากสมดุลอุปสงค์และอุปทานที่ดีขึ้น ประกอบกับการขยายระยะเวลา MOU ของผู้ผลิตรายใหญ่ที่จะช่วยจำกัดการขยายตัวของฝูงแม่พันธุ์หมูไปจนถึงปี 2570 ทั้งนี้ KGI ได้ปรับสมมติฐานราคาหมูปี 2569 เป็น 67 บาท/กก. และปี 2570 เป็น 70 บาท/กก. ส่วนราคาไก่เนื้อปรับเป็น 41 บาท/กก. สำหรับทั้งสองปี แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 2/2569 จะออกมาต่ำกว่าคาดและมีค่าใช้จ่าย SG&A สูงขึ้นจนต้องปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง แต่ KGI ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2570 ขึ้น 4% สู่ระดับ 5,319 ล้านบาท (+22% YoY) จากราคาขายที่แข็งแกร่งและการขยายตัวของอัตรากำไร ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง แม้ราคาเนื้อสัตว์จะเป็นปัจจัยบวก แต่ KGI ตั้งข้อสังเกตว่าต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์บางรายการ เช่น กากถั่วเหลืองและข้าวสาลียังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งคาดว่าจะส่งผลให้ต้นทุนอาหารสัตว์เพิ่มขึ้น 1-1.5% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 อย่างไรก็ตาม ผลกระทบดังกล่าวจะถูกชดเชยด้วยราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้ นักลงทุนควรติดตามความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบ ราคาขายเนื้อสัตว์ และภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ซึ่งเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่อาจกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท ส่วนสรุป โดยรวมแล้ว KGI มองว่า BTG จะได้รับประโยชน์จากราคาเนื้อสัตว์ที่แข็งแกร่งขึ้น ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ต่อเนื่องถึงปี 2570 โดยการจำกัดอุปทานของผู้ผลิตรายใหญ่เป็นปัจจัยหนุนสำคัญที่ทำให้ตลาดตึงตัวขึ้น การปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสะท้อนถึงความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัวของกำไรในระยะยาว แม้จะมีแรงกดดันจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในระยะสั้นก็ตาม