2026-08-28T19:11:07+00:00 iaa EGCO บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) EGCO ลุ้นผลงานครึ่งปีหลังฟื้นตัว รับอานิสงส์ฤดูกาลและฐานกำไรต่ำ ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) หรือ EGCO ยังคงเดินหน้าตามแผนกลยุทธ์การลงทุนด้วยงบประมาณ 3 หมื่นล้านบาทต่อปี โดยเน้นสัดส่วนโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ 80% และพลังงานหมุนเวียน 20% ทั้งในและต่างประเทศ พร้อมจับตาโอกาสจากแผน PDP 2026 ที่จะเปิดช่องทางใหม่ๆ ทั้งการทำ Direct PPA และโครงการ Data Center ขนาด 200-400 MW ในพื้นที่ระยอง เพื่อสร้างการเติบโตในระยะยาว เจาะลึกสถานะการเงินและแผนธุรกิจ โบรกเกอร์ LHS วิเคราะห์ว่ากำไรปกติในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 มีความอ่อนแอจากรายการ One-time อาทิ ค่าใช้จ่ายตัดจำหน่ายมูลค่ายุติธรรมของโครงการพินนาเคิลทูและลินเดนทอปโก้ รวมถึงการปรับโครงสร้างการเงินของหยุนหลินและการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้าพาจู อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรครึ่งหลังของปี 2569 จะฟื้นตัวขึ้น เนื่องจากปัจจัยฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังน้ำในลาว โรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ และโรงไฟฟ้าในไทยที่กลับมาเดินเครื่องได้เต็มที่ รวมถึงการรับรู้กำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนใน SPP คลองหลวงและบ้านโป่ง ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน ในด้านความเสี่ยงทางการเงิน ทริส เรทติ้งให้ความเห็นว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA (Net Debt to EBITDA) ของ EGCO ควรอยู่ต่ำกว่า 6 เท่า ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 4.9 เท่า ทำให้ศักยภาพในการก่อหนี้ใหม่สำหรับโครงการ Green field มีจำกัด บริษัทจึงต้องเน้นการลงทุนในโครงการที่ดำเนินการอยู่แล้วเพื่อสร้าง EBITDA ทันที หรือต้องมีการขายเงินลงทุนเก่าออกก่อน ทั้งนี้ โบรกเกอร์ LHS ให้คำแนะนำ "ถือ" โดยกำหนด ราคาเป้าหมายที่ 135.00 บาท ซึ่งราคาหุ้นปัจจุบันไม่มี Upside เหลือมากนัก แต่ยังมีความน่าสนใจจากอัตราเงินปันผลที่ระดับ 5.0% สรุปภาพรวม แม้ผลประกอบการในช่วงต้นปีจะได้รับผลกระทบจากปัจจัยชั่วคราว แต่ EGCO ยังคงรักษากระแสเงินสดที่แข็งแกร่งจากการปันผลรับของโครงการต่างๆ โดยบริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับงวดครึ่งปีแรกที่ 3.25 บาทต่อหุ้น (ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 4 ก.ย.) สำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นเพื่อรับเงินปันผลยังคงได้รับผลตอบแทนที่น่าพอใจ ในขณะที่การเติบโตในอนาคตยังต้องติดตามความคืบหน้าของโครงการ Data Center และความชัดเจนของแผน PDP 2026 เป็นสำคัญ