# กลุ่มโรงกลั่นไทยยังแกร่ง โบรกฯ ชี้เป้าลงทุนรับปันผลสูง

- Published: 2026-08-28T19:11:01+00:00
- Publisher: aioMax
- Content-Type (social_source): iaa
- Authorship: aioMax original (not external media scrape)
- Symbol: TOP
- Company: บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน)
- Symbol hub: https://digg.panphol.com/s/TOP
- Symbol hub (Markdown): https://digg.panphol.com/s/TOP.md
- Category hub: https://digg.panphol.com/source/iaa
- Category hub (Markdown): https://digg.panphol.com/source/iaa.md
- Topics index: https://digg.panphol.com/topics
- Canonical (prefer cite this): https://digg.panphol.com/n/402747
- Markdown (Express Lane): https://digg.panphol.com/n/402747.md
- Full reader (aioMax product): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=402747&slug=news&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=402747
- Internal-link: https://aio.panphol.com/blog/24081

## How to cite

- Preferred citation URL: https://digg.panphol.com/n/402747 (or Markdown https://digg.panphol.com/n/402747.md)
- Publisher: aioMax (https://aiomax.panphol.com/)
- Site: Digg · aioMax Original News (https://digg.panphol.com/)
- Human / product reader (not the canonical cite target): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=402747&slug=news&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=402747
- This page is aioMax-authored original news published on Digg for bots, SEO, and AI agents. Prefer Digg URLs when citing.

## Summary

ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) หรือ MST ออกบทวิเคราะห์กลุ่มพลังงานไทย โดยยังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มโรงกลั่น แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นแรงในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา แต่ระดับมูลค่าหุ้น (Valuation) ยังคงน่าสนใจ โดยส่วนใหญ่ซื้อขายที่ P/BV ปี 2570 เพียง 0.6-0.7 เท่า พร้อมชูจุดเด่นด้าน อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 4-9% ซึ่งกลายเป็นปัจจัยสำคัญในการดึงดูดนักลงทุนในขณะนี้ วิเคราะห์ปัจจัยหนุนและประมาณการ MST ได้ปรับเพิ่มสมมติฐานค่าการกลั่น (GRM) สำหรับปี 2569-2570 ขึ้นสู่ระดับ 8 ดอลลา

## Content

ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) หรือ MST ออกบทวิเคราะห์กลุ่มพลังงานไทย โดยยังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มโรงกลั่น แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นแรงในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา แต่ระดับมูลค่าหุ้น (Valuation) ยังคงน่าสนใจ โดยส่วนใหญ่ซื้อขายที่ P/BV ปี 2570 เพียง 0.6-0.7 เท่า พร้อมชูจุดเด่นด้าน อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 4-9% ซึ่งกลายเป็นปัจจัยสำคัญในการดึงดูดนักลงทุนในขณะนี้ วิเคราะห์ปัจจัยหนุนและประมาณการ MST ได้ปรับเพิ่มสมมติฐานค่าการกลั่น (GRM) สำหรับปี 2569-2570 ขึ้นสู่ระดับ 8 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล โดยได้รับแรงหนุนจากภาวะอุปทานตึงตัวจากการหยุดชะงักของการขนส่งน้ำมันดิบผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งคาดว่าจะยังไม่กลับสู่ภาวะปกติจนกว่าจะถึงไตรมาส 1/2570 ประกอบกับกำลังการกลั่นใหม่ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่จำกัดเพียง 0.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงปี 2569-2571 ส่งผลให้ภาพรวมกำไรของกลุ่มโรงกลั่นมีความแข็งแกร่ง โดย MST ได้ปรับราคาเป้าหมายหุ้นกลุ่มโรงกลั่น ดังนี้: TOP ปรับเพิ่มเป็น 77.00 บาท (จากเดิม 58.00 บาท), BCP คงเป้าหมายที่ 65.00 บาท , SPRC ปรับเพิ่มเป็น 14.70 บาท (จากเดิม 10.30 บาท) และ IRPC ปรับเพิ่มเป็น 2.60 บาท (จากเดิม 1.00 บาท) ข้อสังเกตด้านการลงทุน นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า BCP ยังคงเป็นหุ้นเด่นที่สุดในกลุ่ม เนื่องจากมีปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่หลากหลาย ทั้งธุรกิจเชื้อเพลิงการบินยั่งยืน (SAF), การขยายธุรกิจจัดจำหน่ายน้ำมันในฮ่องกง และธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียมในนอร์เวย์ ในขณะที่ SPRC โดดเด่นในฐานะหุ้นปันผลที่มั่นคงด้วยสถานะการเงินที่เป็น Net Cash ส่วน TOP และ IRPC มีข้อจำกัดในการจ่ายปันผลเนื่องจากภาระงบลงทุน (Capex) จำนวนมากในโครงการปรับปรุงโรงกลั่น โดยเฉพาะ TOP ที่ต้องสำรองเงินสดไว้สำหรับโครงการ CFP ในช่วง 3 ปีข้างหน้า ทำให้ความสามารถในการจ่ายปันผลอาจมีความระมัดระวังมากกว่าบริษัทอื่น ส่วนสรุป โดยรวมแล้ว กลุ่มโรงกลั่นยังคงเป็นกลุ่มที่น่าลงทุนที่สุดในภาคพลังงานไทย ด้วยพื้นฐานกำไรที่แข็งแกร่งและนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่จูงใจ โดย MST แนะนำ "ซื้อ" ทั้ง TOP, BCP และ SPRC สำหรับนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนจากเงินปันผลและโอกาสการเติบโตจากค่าการกลั่นที่อยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาหุ้นและสถานการณ์อุปทานน้ำมันโลกอย่างใกล้ชิด เนื่องจากปัจจัยภายนอกอาจส่งผลกระทบต่อประมาณการได้ในอนาคต

---
Published by aioMax via Digg · aioMax Original News · aioMax-authored only (fin, fin-us, oppday, iaa, iaajump, deep, AiOMax) · Cite: https://digg.panphol.com/n/402747 · Reader: https://aiomax.panphol.com/