2026-08-28T19:10:51+00:00 iaa BCP บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) บางจากคอร์ปอเรชั่น ปรับกลยุทธ์สู่แพลตฟอร์มพลังงานครบวงจร พร้อมอัปราคาเป้าหมายใหม่ ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ InnovestX (INVX) ออกบทวิเคราะห์ปรับมุมมองเชิงบวกต่อบริษัท บางจากคอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายกลางปี 2027 จาก 54 บาท เป็น 62 บาท ด้วยคำแนะนำ OUTPERFORM ชี้จุดเด่นการเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจโรงกลั่นสู่แพลตฟอร์มพลังงานครบวงจรที่หลากหลาย พร้อมรักษาอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจราว 7% ต่อปี รายละเอียดการเติบโตและกลยุทธ์ บริษัทกำลังขับเคลื่อนการเติบโตผ่านธุรกิจใหม่ ได้แก่ ธุรกิจเชื้อเพลิงอากาศยานยั่งยืน (SAF) ซึ่งเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้วในเดือนพฤษภาคม 2026 รวมถึงธุรกิจ Trading และธุรกิจพลังงานต้นน้ำ ซึ่งจะช่วยลดการพึ่งพาวัฏจักรธุรกิจโรงกลั่นเพียงอย่างเดียว โดย INVX ประเมินว่ากำไรปกติปี 2026F จะเติบโตแข็งแกร่งจากค่าการกลั่น (GRM) ที่อยู่ในระดับสูงและการรับรู้ประโยชน์จาก Synergy หลังการควบรวมกิจการ ทั้งนี้ การลงทุนในธุรกิจพลังงานต้นน้ำและโครงสร้างพื้นฐานจะช่วยสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง และเพิ่มความยืดหยุ่นให้แก่พอร์ตธุรกิจในระยะยาว ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตถึงวินัยทางการเงินที่เข้มงวดของบริษัท โดยมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุนอยู่ที่ 1.05 เท่า ณ เดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเพียงพอต่อการรองรับการลงทุนในอนาคต อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยที่ต้องติดตามคือ ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวที่อาจกระทบต่อความต้องการใช้น้ำมัน ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบที่อาจทำให้เกิดผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน รวมถึงมาตรการภาครัฐในการควบคุมราคาขายปลีกน้ำมัน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อค่าการตลาดของบริษัทได้ สรุปภาพรวมการลงทุน INVX ประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี SOTP (Sum-of-the-Parts) โดยสะท้อนการปรับเพิ่ม PBV ของธุรกิจหลักจาก 0.7 เท่า เป็น 0.8 เท่า สะท้อนความเชื่อมั่นในศักยภาพการทำกำไรที่สมดุลมากขึ้น ทั้งนี้ กำไรจากธุรกิจโรงกลั่นและการตลาดคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องในไตรมาส 3/2026 (3Q26) โดยได้รับแรงหนุนจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันดีเซลที่ดีขึ้นและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ทำให้ BCP เป็นหุ้นที่น่าจับตามองในฐานะผู้เล่นที่มีความยืดหยุ่นสูงในอุตสาหกรรมพลังงาน