2026-08-28T19:10:41+00:00 iaa CPALL บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) CPALL ลุ้นฟื้นตัวแรงช่วงปลายปี โบรกฯ ชี้เป้า 63 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPALL โดยประเมินราคาเป้าหมายไว้ที่ 63.00 บาท ด้วยวิธีคิดแบบ DCF (WACC 8.8%, Terminal growth 1.5%) โดยมองว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 4/2569 จะกลับมาฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งทั้งจากไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน รับอานิสงส์ช่วง High Season ของการท่องเที่ยวและการจับจ่ายใช้สอย เจาะลึกทิศทางธุรกิจและกำไร สำหรับผลประกอบการครึ่งปีแรก (1H26) บริษัทมีกำไรคิดเป็น 53% ของประมาณการทั้งปีที่ 3.1 หมื่นล้านบาท (+8.4% YoY) โดยในไตรมาส 3/2569 คาดว่ากำไรจะชะลอตัวลงตามปัจจัยฤดูกาล แต่ยังคงเติบโตได้เมื่อเทียบกับปีก่อน หนุนจากการขยายสาขาต่อเนื่อง โดย ณ สิ้น 1H26 มีสาขารวม 16,284 แห่ง จากเป้าหมาย 20,000 แห่ง ทั้งนี้บริษัทตั้งเป้าขยายสาขาปี 2569 ไว้ที่ 700 แห่ง และตั้งงบลงทุนรวม 1.2-1.3 หมื่นล้านบาท เพื่อใช้ในการขยายสาขา พัฒนาระบบ IT และศูนย์กระจายสินค้า ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน จุดที่น่าสนใจคือกลยุทธ์การเพิ่มสัดส่วนสินค้ากลุ่มอาหารและเครื่องดื่มพร้อมทานที่มีอัตรากำไร (Margin) สูงขึ้น รวมถึงการที่ราคาน้ำมันมีแนวโน้มผ่อนคลายลง ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนค่าขนส่ง นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจาก 1) การขยายเวลาจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ 2) สภาพอากาศที่ร้อนขึ้นจากเอลนีโญช่วยหนุนยอดขายเครื่องดื่ม และ 3) การท่องเที่ยวช่วงปลายปีที่คาดว่าจะคึกคัก โดยยอดขายจากนักท่องเที่ยวคิดเป็นสัดส่วน 5-10% ของธุรกิจ CVS อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงจากกำลังซื้อผู้บริโภคที่อาจชะลอตัวและการแข่งขันที่รุนแรง สรุปภาพรวมการลงทุน หยวนต้ายังคงมุมมองเชิงบวกต่อ CPALL เนื่องจากโมเมนตัมยอดขายสาขาเดิม (SSSG) มีทิศทางฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยคาดการณ์กำไรปี 2569 อยู่ที่ 3.06 หมื่นล้านบาท และปี 2570 อยู่ที่ 3.21 หมื่นล้านบาท พร้อมสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น โดยคาดการณ์ Net Gearing จะลดลงจาก 85.8% ในปี 2568 เหลือ 74.5% ในปี 2569 และ 66.0% ในปี 2570 ถือเป็นหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโตที่มั่นคงในกลุ่มค้าปลีก