2026-08-28T19:10:25+00:00 iaa BCH บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) โกลเบล็กเชียร์ BCH รับอานิสงส์ High Season หนุนกำไรปี 69 โตเด่น ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น BCH โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเหมาะสม 12.80 บาท หลังผลประกอบการไตรมาส 2/2569 เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ พร้อมประเมินแนวโน้มครึ่งปีหลังสดใสรับช่วง High Season ของโรคระบาด และการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลางที่เข้ามาใช้บริการรักษาโรคซับซ้อนเพิ่มขึ้น เจาะลึกผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิ 343 ล้านบาท แม้จะปรับตัวลดลง 12% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) จากกำลังซื้อที่อ่อนแอในกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปและกัมพูชา แต่ยังสามารถเติบโตได้ถึง 28% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้กลุ่มประกันสังคมที่ขยายตัว 4% และรายได้จากการรักษา 26 โรคเรื้อรัง ทั้งนี้ โกลเบล็กคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 1,384 ล้านบาท เติบโต 5% จากปีก่อน โดยคาดว่าครึ่งปีหลังจะเติบโตได้ดีจากการเข้าสู่ฤดูฝนที่มีโรคระบาด เช่น ไข้หวัดใหญ่และ RSV รวมถึงการขยายฐานผู้ประกันตนและการรีโนเวทโรงพยาบาลในเครือเพื่อเพิ่มจำนวนเตียงรองรับผู้ป่วย ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนการลงทุน จุดที่น่าสนใจคือการที่บริษัทเตรียมขยายการลงทุนผ่านการทำ MOU เพื่อเข้าซื้อกิจการโรงพยาบาลราชเวชอุบลราชธานี (รีแบรนด์เป็น KIH อุบลราชธานี) ซึ่งจะช่วยเพิ่มศักยภาพการรับรู้รายได้ตั้งแต่เดือนกันยายนนี้เป็นต้นไป นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากนโยบายภาครัฐในการพิจารณาปรับเพิ่มค่าเหมาจ่ายรายหัวประกันสังคม ซึ่งคาดว่าจะปรับเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% รวมถึงการดึงแรงงานนอกระบบเข้าสู่ระบบประกันสังคมมาตรา 33 ที่จะช่วยเพิ่มจำนวนผู้ประกันตนอีกกว่า 1 ล้านคนทั่วประเทศ ซึ่งถือเป็น ผลบวกโดยตรงต่อรายได้ของ BCH ในระยะยาว สรุปคำแนะนำการลงทุน โกลเบล็กคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาเหมาะสมที่ 12.80 บาท อิงระดับ Prospective PE ที่ 23.2x ซึ่งเป็นระดับที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต โดยราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside จากราคาเป้าหมายถึง 17% อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามปัจจัยเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมโรงพยาบาลเอกชน การขาดแคลนบุคลากรทางการแพทย์ และสถานการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวที่อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในอนาคต