2026-08-28T19:10:00+00:00 iaa BCH บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) BCH เดินหน้าลุยขยายฐานผู้ป่วยต่างชาติและลุ้นอานิสงส์ประกันสังคมปี 2027 แนวโน้มการเติบโตและเป้าหมายรายได้ บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH คงเป้าหมายรายได้ปี 2026 เติบโตในระดับ middle-single digit โดยคาดการณ์ว่าผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลัง (2H26) จะเร่งตัวขึ้นจากกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลาง ทั้ง UAE, กาตาร์ และซาอุดีอาระเบีย อย่างไรก็ตาม ตลาด CLMV ยังคงเป็นจุดที่ต้องเฝ้าระวัง โดยเฉพาะเมียนมาที่ได้รับผลกระทบจากค่าเงิน ส่วนลาวมีฐานรายได้ที่สูงอยู่แล้ว และกัมพูชายังคงเผชิญปัญหาการปิดด่านต่อเนื่อง สำหรับผู้ป่วยไทยคาดว่าจะฟื้นตัวตามปัจจัยฤดูกาลปกติ ปัจจัยบวกจากประกันสังคมและกลยุทธ์ขยายธุรกิจ โบรกเกอร์ BLS ประเมินว่าในปี 2027 รายได้จากประกันสังคม (SSO) มีโอกาสปรับตัวดีขึ้นจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ การปรับอัตราเหมาจ่ายรายหัว ที่จะมีความชัดเจนในวันที่ 24 ต.ค. นี้ และ การขยายสิทธิประกันสังคมมาตรา 33 ให้ครอบคลุมกลุ่มแม่บ้าน ผู้ค้าขาย และเกษตรกร ซึ่งจะช่วยเพิ่มจำนวนผู้ประกันตนในระบบ นอกจากนี้ บริษัทยังเดินหน้ากลยุทธ์ M&A โดยล่าสุดได้เปลี่ยนชื่อโรงพยาบาลราชเวชอุบลฯ เป็นโรงพยาบาลเกษมราษฎร์อุบลฯ เพื่อเจาะกลุ่มผู้ป่วยเงินสดในภาคอีสาน รวมถึงลูกค้าจากลาวและกัมพูชา โดยจะเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่เดือนกันยายน 2026 เป็นต้นไป ข้อสังเกตและมุมมองเชิงวิเคราะห์ แม้จะมีปัจจัยบวกจากการขยายสิทธิประกันสังคม แต่โบรกเกอร์ BLS ยังคงคำแนะนำ SELL โดยมองว่ารายได้จากโรงพยาบาลเกษมราษฎร์อุบลฯ ในช่วงเริ่มต้นจะยังไม่ส่งผลต่อกำไรอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากอ้างอิงฐานรายได้เดิมปี 2024 เพียง 180 ล้านบาท สำหรับความเสี่ยงเรื่องการตรวจสอบเบิกจ่าย Sleep test ที่เข้มงวดขึ้นนั้น มีผลกระทบจำกัด เนื่องจากคิดเป็นสัดส่วนเพียง 1% ของรายได้รวมเท่านั้น ทั้งนี้ โบรกเกอร์ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2026 ไว้ตามเดิม สรุปภาพรวมการลงทุน โดยสรุป BCH ยังคงมุ่งเน้นการเติบโตผ่านการดึงดูดผู้ป่วยต่างชาติและเตรียมรับอานิสงส์จากการปรับโครงสร้างสิทธิประกันสังคมในปี 2027 อย่างไรก็ตาม ด้วยมุมมองต่อการเติบโตที่ยังไม่โดดเด่นมากนักในระยะสั้น ทำให้โบรกเกอร์ BLS ยังคงคำแนะนำ SELL โดยนักลงทุนควรติดตามความชัดเจนเรื่องการปรับอัตราเหมาจ่ายประกันสังคมในเดือนตุลาคมนี้ ซึ่งจะเป็นตัวแปรสำคัญต่อทิศทางรายได้ในอนาคตของบริษัท