2026-08-28T19:08:20+00:00 iaa PTG บริษัท พีทีจี เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) PTG ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว โบรกฯ มองสัญญาณฟื้นตัวชัดเจนในครึ่งปีหลัง ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์ PTG โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2567 เป็น 8.80 บาท โดยใช้วิธีการประเมินมูลค่าอิง PER ที่ 13.3 เท่า (-1 SD จากค่าเฉลี่ย 5 ปี) โดยเชื่อมั่นว่าธุรกิจได้ผ่านช่วงที่แย่ที่สุดไปแล้วในครึ่งปีแรก และกำลังเข้าสู่รอบการฟื้นตัวที่ชัดเจน วิเคราะห์สถานการณ์และผลประกอบการ ผลการดำเนินงานใน 1H26 ยอดขายน้ำมันปรับตัวลดลง 5.2% YoY และ EBITDA ลดลง 8.1% YoY จากปัจจัยลบชั่วคราว อย่างไรก็ตาม คาดการณ์ว่า 2H26 จะเห็นการฟื้นตัว HoH ทั้งปริมาณขายและ EBITDA โดยใน Q326 อัตรากำไรขั้นต้นต่อลิตรมีแนวโน้มฟื้นตัวเข้าสู่ระดับปกติที่ 1.7-1.8 บาท/ลิตร ส่วน Q426 คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นจากกิจกรรมการท่องเที่ยวและการเดินทางที่เพิ่มขึ้น สำหรับปี 2026 บริษัทฯ ได้ปรับลดงบลงทุนเหลือ 3-4 พันล้านบาท เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจและบริหารจัดการกระแสเงินสดให้มีประสิทธิภาพสูงสุด ข้อสังเกตจากการดำเนินงาน บริษัทฯ มีการปรับเป้าหมายการดำเนินงานให้สอดคล้องกับตลาด โดยปรับลดจำนวนสาขากาแฟพันธุ์ไทยลงเหลือ 2,751 สาขา เนื่องจากรูปแบบแฟรนไชส์ชะลอตัวตามปัจจัยมหภาค แต่การลงทุนในส่วนของบริษัทเองยังเป็นไปตามเป้าหมาย นอกจากนี้ยังมีการใช้ AI เข้ามาช่วยลดต้นทุนและควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A อย่างเข้มงวด ซึ่งเป็น ผลบวกต่อการบริหารจัดการกำไรในระยะยาว แม้ว่าในระยะสั้นจะมีแรงกดดันจากยอดขายน้ำมันที่ปรับเป้าเป็น -5% ถึงทรงตัว YoY ก็ตาม ส่วนสรุป ในภาพรวม หยวนต้ามีมุมมองเป็นกลางถึงบวกอ่อนๆ ต่อ PTG โดยเชื่อว่าสถานการณ์ที่ผิดปกติของอุปสงค์และการปรับราคาขายปลีกที่ไม่สอดคล้องกับต้นทุนได้ผ่านพ้นไปแล้ว ทั้งนี้ได้คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ไว้ที่ 483 ล้านบาท และคาดการณ์การเติบโตที่แข็งแกร่งในปี 2027 ที่ 1.1 พันล้านบาท หนุนโดยธุรกิจน้ำมันที่เข้าสู่ภาวะปกติและการขยายตัวต่อเนื่องของธุรกิจ Non-oil จึงแนะนำให้เป็นโอกาสสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงยาว