2026-08-26T19:09:42+00:00 iaa BAM บริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) BAM เผชิญความท้าทายระยะสั้น ปรับลดประมาณการกำไรแต่ยังน่าสนใจด้วยเงินปันผล 1. ไฮไลท์สำคัญของผลประกอบการ บริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ BAM รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่ออกมาต่ำกว่าคาดการณ์ โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.25 พันล้านบาท ส่งผลให้โบรกเกอร์กสิกรไทย (KS) ตัดสินใจปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 5% ปี 2570 ลง 8% และปี 2571 ลง 2% อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีจุดเด่นในด้านอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่คาดว่าจะสูงถึง 6.7% ในปี 2569 ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลงของราคาหุ้นได้เป็นอย่างดี 2. เจาะลึกเนื้อหาการดำเนินงาน ปัจจัยกดดันหลักในไตรมาส 2/2569 มาจากผลขาดทุนจากการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) ประมาณ 500 ล้านบาท และผลขาดทุนจากสินเชื่อ (NPL) ประมาณ 150 ล้านบาทต่อเดือน แม้ว่าต้นทุนทางการเงิน (Cost of Funds) จะมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่การฟื้นตัวของกำไรยังคงเป็นไปอย่างล่าช้ากว่าที่คาดไว้ ทั้งนี้ โบรกเกอร์ KS ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลงเหลือ 1.70 พันล้านบาท ปี 2570 อยู่ที่ 1.76 พันล้านบาท และปี 2571 อยู่ที่ 1.97 พันล้านบาท ตามลำดับ 3. ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน โบรกเกอร์ KS ให้คำแนะนำ "ถือ" โดยกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 6.70 บาท โดยมีข้อสังเกตสำคัญคือ แม้แนวโน้มการเติบโตของกำไรในระยะสั้นจะยังคงอ่อนแอ แต่บริษัทมีความมุ่งมั่นในการดำเนินธุรกิจและมีแผนการจัดตั้งสำนักงานเพิ่มเติมในช่วงปลายปี 2569 เพื่อเร่งการจัดเก็บเงินสดให้เป็นไปตามเป้าหมาย นอกจากนี้ ความเสี่ยงจากการฟื้นตัวของกระแสเงินสดที่ล่าช้ากว่าแผน ยังคงเป็นปัจจัยที่นักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิดในไตรมาสถัดไป 4. บทสรุปภาพรวม โดยสรุป BAM กำลังอยู่ในช่วงปรับตัวเพื่อรอการฟื้นตัวของกำไรในระยะยาว แม้ผลประกอบการช่วงครึ่งปีแรกจะออกมาน่าผิดหวังจนต้องมีการปรับลดประมาณการ แต่ด้วยความสามารถในการจ่ายเงินปันผลที่โดดเด่นและแนวโน้มต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ทำให้หุ้นตัวนี้ยังคงมีความน่าสนใจในแง่ของผลตอบแทนสำหรับนักลงทุนที่เน้นถือครองเพื่อรับเงินปันผล ในขณะที่การฟื้นตัวของกำไรสุทธิคาดว่าจะเริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้นในช่วงปี 2570 เป็นต้นไป