2026-08-26T19:09:38+00:00 iaa MASTER บริษัท มาสเตอร์ สไตล์ จำกัด (มหาชน) MASTER ฟื้นตัวแกร่งรับไฮซีซั่น โบรกฯ ชี้ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ไฮไลท์สำคัญ: สัญญาณบวกครึ่งปีหลัง บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินทิศทางธุรกิจของ MASTER ว่าได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยคาดการณ์การฟื้นตัวของรายได้ในไตรมาส 3/2569 แบบ Single Digit ก่อนจะเร่งตัวขึ้นอย่างโดดเด่นในไตรมาส 4/2569 ซึ่งเป็นช่วง High Season ของธุรกิจ พร้อมรับแรงหนุนจากการคลี่คลายของปัจจัยกดดันด้านลูกค้าต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มกัมพูชาและการรุกตลาดอินโดนีเซียที่เริ่มเห็นทิศทางที่ดีขึ้น เนื้อหาการวิเคราะห์: กลยุทธ์มาร์จิ้นสูงและผลตอบแทนจากพาร์ทเนอร์ บริษัทฯ สามารถรักษาความแข็งแกร่งของฐานลูกค้าไทยไว้ได้ดี ควบคู่ไปกับการบริหารจัดการ Product Mix ที่เน้นหัตถการมาร์จิ้นสูง ทำให้มั่นใจว่าจะรักษา Gross Margin ไว้ที่ระดับ 53-54% ได้อย่างต่อเนื่อง แม้จะมีต้นทุนอุปกรณ์ทางการแพทย์เพิ่มขึ้นราว 10% ก็ตาม นอกจากนี้ การลงทุนใน KRW และ DCH เริ่มสร้างผลตอบแทนที่ชัดเจน โดยบริษัทได้ปรับเพิ่มเป้าหมายกำไรจากพาร์ทเนอร์ในปีนี้ขึ้นเป็น 40-50 ล้านบาท จากเดิมที่ทำได้ 25 ล้านบาทในปี 2568 ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 251 ล้านบาท เติบโต 12.0% YoY โดยแนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเหมาะสมที่ 12.00 บาท ด้วยวิธี DCF ซึ่งมี Upside ราว 31% จากราคาปัจจุบัน ข้อสังเกต: การบริหารจัดการและการเติบโตในอนาคต โครงการลงทุนสำคัญหลายแห่งใกล้แล้วเสร็จ ส่งผลให้ภาระการลงทุนเริ่มทยอยลดลง ขณะที่ Synergy ภายในเครือเริ่มเห็นผลชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ โดยมีปัจจัยบวก (Catalyst) รออยู่ในอนาคต ได้แก่ การเปิดโรงพยาบาล S45 ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2570 และโรงพยาบาล Chiangmai Masterpiece ในปี 2571 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงด้าน ESG โดยเฉพาะประเด็นความปลอดภัยของผู้ป่วยและจริยธรรมทางการแพทย์ ซึ่งถือเป็นปัจจัยเฉพาะตัวของธุรกิจศัลยกรรมที่อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นและราคาหุ้นได้หากเกิดเหตุการณ์เชิงลบ สรุปภาพรวม: จังหวะการลงทุนที่น่าสนใจ โดยรวมแล้ว MASTER มีแนวโน้มการเติบโตที่สดใสในครึ่งปีหลังของปี 2569 จากการฟื้นตัวของรายได้และประสิทธิภาพการทำกำไรที่เพิ่มขึ้น ผลบวกจากการบริหารต้นทุนและการขยายฐานลูกค้าต่างชาติจะช่วยหนุนให้กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้ สำหรับนักลงทุนที่สนใจหุ้นกลุ่มการแพทย์ความงาม นี่ถือเป็นจังหวะที่น่าจับตาตามคำแนะนำของโบรกเกอร์ที่มองว่าราคาหุ้นยังมีช่องว่างให้ปรับตัวขึ้นได้อีกมาก