2026-08-26T19:08:54+00:00 iaa PR9 บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) KGI มองอนาคต PR9 สดใสรับครึ่งปีหลัง พร้อมเคาะราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 21 บาท ไฮไลท์สำคัญ: การฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติและกลยุทธ์การรักษาโรคซับซ้อน โบรกเกอร์ KGI ได้ออกบทวิเคราะห์ล่าสุดเกี่ยวกับโรงพยาบาลพระรามเก้า (PR9) โดยยังคงคำแนะนำ "Outperform" และกำหนดราคาเป้าหมายปี 2570 ไว้ที่ 21.00 บาท ด้วยวิธีคิดแบบ DCF (WACC 8.5%) โดยมองว่าบริษัทมีแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (2H26F) ซึ่งได้รับแรงหนุนสำคัญจากการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลาง และการกลับมาใช้บริการตามฤดูกาลของกลุ่มผู้ป่วยไทย ส่วนเนื้อหา: เจาะลึกผลประกอบการและกลยุทธ์การเติบโต สำหรับผลประกอบการไตรมาส 2/2569 (2Q26) PR9 มีกำไรสุทธิ 184 ล้านบาท แม้จะได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ความขัดแย้งระหว่างประเทศ แต่รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติยังคงเติบโตได้ดี ทั้งนี้ KGI คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 849 ล้านบาท (+3.1% YoY) และปี 2570 ที่ 910 ล้านบาท (+7.3% YoY) โดยมีปัจจัยบวกจากการขยายศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง เช่น ศูนย์ไตเทียม ศูนย์หัวใจ และการนำเทคโนโลยีหุ่นยนต์ช่วยผ่าตัดมาใช้ ซึ่งช่วยเพิ่มรายได้ต่อหัว (Intensity) ให้สูงขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งด้วยเงินสดในมือที่พร้อมรองรับการขยายตัวในอนาคต ข้อสังเกต: ปัจจัยบวกและประเด็นที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า ผลประกอบการของ PR9 มักจะโดดเด่นในช่วงครึ่งปีหลัง โดยเฉพาะไตรมาส 4 ที่มักเป็นช่วงที่ทำกำไรได้สูงสุด นอกจากนี้ การที่บริษัทเน้นรักษาโรคซับซ้อนและมีฐานลูกค้าประกันต่างชาติที่เพิ่มขึ้น จะช่วยสนับสนุนอัตรากำไร (Margin) ให้ขยายตัวได้ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ต้องระวังคือความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว การแทรกแซงจากภาครัฐ และสถานการณ์ความไม่สงบในต่างประเทศที่อาจส่งผลต่อการเดินทางของผู้ป่วย ส่วนสรุป: มุมมองการลงทุน โดยสรุป KGI เชื่อมั่นในศักยภาพของ PR9 เนื่องจากเป็นโรงพยาบาลที่มีความพร้อมด้านเงินสดและมีกลยุทธ์การเติบโตที่ชัดเจนในการรองรับสังคมผู้สูงอายุและการรักษาโรคเรื้อรัง ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีความต้องการใช้บริการอย่างต่อเนื่อง การที่บริษัทมีพื้นที่รองรับการขยายเตียงได้อีกมากโดยไม่ต้องลงทุนเพิ่มสูง (Low Capex) จะเป็นแรงส่งสำคัญให้ ROE และกำไรสุทธิเติบโตอย่างยั่งยืน จึงยังคงคำแนะนำให้ลงทุนในหุ้น PR9 ตามราคาเป้าหมายที่ประเมินไว้