# BCPG กำไร Q2/66 ต่ำกว่าคาด โบรกฯ ปรับลดคำแนะนำเป็น NEUTRAL

- Published: 2026-08-25T19:05:40+00:00
- Publisher: aioMax
- Content-Type (social_source): iaa
- Authorship: aioMax original (not external media scrape)
- Symbol: BCPG
- Company: บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน)
- Symbol hub: https://digg.panphol.com/s/BCPG
- Symbol hub (Markdown): https://digg.panphol.com/s/BCPG.md
- Category hub: https://digg.panphol.com/source/iaa
- Category hub (Markdown): https://digg.panphol.com/source/iaa.md
- Topics index: https://digg.panphol.com/topics
- Canonical (prefer cite this): https://digg.panphol.com/n/401735
- Markdown (Express Lane): https://digg.panphol.com/n/401735.md
- Full reader (aioMax product): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=401735&slug=bcpg-q266-neutral&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=401735
- Internal-link: https://aio.panphol.com/blog/23934

## How to cite

- Preferred citation URL: https://digg.panphol.com/n/401735 (or Markdown https://digg.panphol.com/n/401735.md)
- Publisher: aioMax (https://aiomax.panphol.com/)
- Site: Digg · aioMax Original News (https://digg.panphol.com/)
- Human / product reader (not the canonical cite target): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=401735&slug=bcpg-q266-neutral&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=401735
- This page is aioMax-authored original news published on Digg for bots, SEO, and AI agents. Prefer Digg URLs when citing.

## Summary

ไฮไลท์สำคัญ บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) หรือ BCPG รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดและโบรกเกอร์คาดการณ์ไว้ประมาณ 15-20% เนื่องจากมีภาระค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) รวมถึงภาษีที่สูงกว่าที่ประเมินไว้ ส่งผลให้โบรกเกอร์ InnovestX ปรับลดคำแนะนำจากเดิม OUTPERFORM ลงมาเป็น NEUTRAL พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่กลางปี 2570 อยู่ที่ 7.9 บาท เจาะลึกผลประกอบการและการลงทุน ในไตรมาส 2/2569 แม้กำไรปกติจะเติบโตได้ 37% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) จากส่วนแบ่งกำไรโรงไฟฟ้าก๊าซในส

## Content

ไฮไลท์สำคัญ บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) หรือ BCPG รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดและโบรกเกอร์คาดการณ์ไว้ประมาณ 15-20% เนื่องจากมีภาระค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) รวมถึงภาษีที่สูงกว่าที่ประเมินไว้ ส่งผลให้โบรกเกอร์ InnovestX ปรับลดคำแนะนำจากเดิม OUTPERFORM ลงมาเป็น NEUTRAL พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่กลางปี 2570 อยู่ที่ 7.9 บาท เจาะลึกผลประกอบการและการลงทุน ในไตรมาส 2/2569 แม้กำไรปกติจะเติบโตได้ 37% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) จากส่วนแบ่งกำไรโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ ที่ได้รับอานิสงส์จากการปรับเพิ่มค่า Capacity Payment แต่หากเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) กำไรปกติลดลงถึง 71% เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของโรงไฟฟ้าพลังลมในลาว และมีการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ทั้งนี้ บริษัทมีแผนขายโรงไฟฟ้า Hamilton ในสหรัฐฯ (ซึ่งคิดเป็น 30% ของกำไรปกติ) ในไตรมาส 4/2569 ซึ่งจะทำให้บริษัทได้รับเงินสดราว 1.1 หมื่นล้านบาท เพื่อนำมาเป็นฐานเงินทุนและงบลงทุนใหม่ โดยยังคงรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) ไว้ได้ต่ำกว่า 1 เท่า ข้อสังเกตและมุมมองนักวิเคราะห์ นักวิเคราะห์จาก InnovestX ประเมินว่าแนวโน้มกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะถูกกดดันจากการขายสินทรัพย์โรงไฟฟ้า Hamilton ออกไป อย่างไรก็ตาม บริษัทได้วางกลยุทธ์ 3 แนวทางเพื่อชดเชยรายได้ที่หายไป ได้แก่ 1) การเน้นลงทุนในไทยผ่าน Direct PPA และรองรับ Data Center 2) การขยายโครงสร้างพื้นฐานพลังงานร่วมกับกลุ่มบางจาก และ 3) การหาแพลตฟอร์มการลงทุนใหม่ในต่างประเทศ โดยโบรกเกอร์ได้ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569 ลง 5% และปี 2570 ลง 28% เพื่อสะท้อนการขายสินทรัพย์ดังกล่าว บทสรุปการลงทุน สำหรับการประเมินมูลค่าหุ้น BCPG โบรกเกอร์ใช้วิธี DCF (WACC 6.2%, Terminal Growth 1.5%) กำหนดราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ไว้ที่ 7.9 บาท โดยมองว่าหุ้นซื้อขายที่ PE ปี 2570 ประมาณ 16 เท่า และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจระดับ 4.6% อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังปัจจัยเสี่ยงเรื่องผลตอบแทนจากโครงการใหม่ที่อาจต่ำกว่าคาด รวมถึงความผันผวนจากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและประเด็นด้านสิ่งแวดล้อม (ESG) ที่เกี่ยวข้องกับการใช้เชื้อเพลิงฟอสซิล

---
Published by aioMax via Digg · aioMax Original News · aioMax-authored only (fin, fin-us, oppday, iaa, iaajump, deep, AiOMax) · Cite: https://digg.panphol.com/n/401735 · Reader: https://aiomax.panphol.com/