2026-08-25T19:05:06+00:00 iaa SAPPE บริษัท เซ็ปเป้ จำกัด (มหาชน) SAPPE ลุ้นกำไรไตรมาส 3 พลิกบวกครั้งแรกในรอบ 7 ไตรมาส โบรกฯ แนะซื้อเป้า 44 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัท เซ็ปเป้ จำกัด (มหาชน) หรือ SAPPE เตรียมรับข่าวดีในไตรมาส 3/2569 โดยคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิจะกลับมาเติบโตทั้งจากไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งถือเป็นการพลิกฟื้นครั้งแรกในรอบ 7 ไตรมาส แม้บริษัทจะยังคงมีค่าใช้จ่ายด้านการตลาดในระดับสูงเพื่อสร้างการเติบโตในอนาคต แต่ต้นทุนการผลิตเริ่มมีแนวโน้มปรับตัวลดลงอย่างชัดเจน วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการ ทางด้านโบรกเกอร์ FSSIA ได้วิเคราะห์และคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยปรับราคาเป้าหมายปี 2569-2570 ไปอยู่ที่ 44 บาท ด้วยวิธีคิดอิงค่า P/E ที่ 14 เท่า โดยคาดการณ์กำไรไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 206 ล้านบาท (+9.1% QoQ, +12.4% YoY) หนุนโดยรายได้ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 15.7% YoY จากการขยายช่องทางการจำหน่ายในต่างประเทศ โดยเฉพาะฟิลิปปินส์ อินเดีย และอเมริกา ส่วนในไตรมาส 4/2569 แม้กำไรอาจชะลอตัวตามฤดูกาล แต่ภาพรวมทั้งปี 2569 ยังคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ไว้ที่ 10-15% และคาดว่ากำไรจะเร่งตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในปี 2570 เติบโตถึง 27.8% YoY จากการขยายกำลังการผลิตใหม่ที่จะเริ่มดำเนินการกลางปี 2570 ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม แม้บริษัทจะมีการลงทุนด้านการตลาดเพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลให้ค่าใช้จ่าย SG&A ปรับตัวสูงขึ้น 21.1% YoY แต่ถือเป็น "การลงทุนเพื่อการเติบโตในอนาคต" นอกจากนี้ยังมีประเด็นที่น่าสนใจคือ การเลื่อนการเปิดตัวผู้จัดจำหน่ายรายที่สองในอินโดนีเซียไปเป็นต้นปี 2570 เพื่อรอการอนุมัติจาก อย. ซึ่งจะกลายเป็นปัจจัยบวกในระยะยาว ทั้งนี้บริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งมาก โดยมีสัดส่วนหนี้สินต่อทุน (Net Debt/Equity) ติดลบ สะท้อนถึงการมีเงินสดในมือสูงและภาระหนี้ที่ต่ำมาก ส่วนสรุปการลงทุน โดยสรุป SAPPE เป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจจากการขยายตัวของตลาดต่างประเทศที่คิดเป็นสัดส่วนรายได้กว่า 70% การบริหารจัดการต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น และกำลังการผลิตที่จะเพิ่มขึ้น 25-30% ในปี 2570 จะช่วยหนุนการเติบโตต่อเนื่องอีก 2-3 ปีข้างหน้า โดยนักวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายที่ระดับ P/E ปี 2570 เพียง 10.8 เท่า ซึ่งถือว่าน่าสนใจ พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ในระดับ 4-6% ต่อปี