2026-08-24T19:11:18+00:00 iaa BH บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) โกลเบล็กปรับคำแนะนำ BH เป็นซื้อเมื่ออ่อนตัว รับกำไรโตตามเป้าพร้อมลุ้นอัพไซด์จากลูกค้าอิรัก ไฮไลท์สำคัญ บล.โกลเบล็ก เผยผลประกอบการ BH งวดไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิ 1,889 ล้านบาท เติบโต +2%YoY และ +6%QoQ สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติที่ขยายตัวได้ดี โดยเฉพาะเมียนมา สหรัฐฯ และตะวันออกกลาง ซึ่งช่วยชดเชยกำลังซื้อในประเทศที่ชะลอตัวลง ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 4.00 บาทต่อหุ้น (XD วันที่ 28 ส.ค. 69) เจาะลึกผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 บริษัทมีรายได้จากกิจการโรงพยาบาล 6,231 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4%YoY โดยมีอัตรากำไร EBITDA อยู่ที่ 41.4% ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าจากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพและการปรับขึ้นค่าบริการ 4% ตั้งแต่ต้นปี สำหรับแนวโน้มไตรมาส 3/2569 คาดรายได้เติบโต 3%YoY จากกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลางที่ยังคงแข็งแกร่ง และการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยบังกลาเทศหลังปัญหาคอขวดเรื่องวีซ่าคลี่คลายลง รวมถึงเข้าสู่ช่วง High Season ของโรคระบาดในไทย ข้อสังเกตและมุมมองนักวิเคราะห์ บล.โกลเบล็ก ประเมินราคาเหมาะสมปี 2569 ไว้ที่ 216 บาท โดยใช้วิธีอิง Prospective PE ที่ 22.5x ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงพยาบาล ทั้งนี้มีประเด็นที่น่าจับตาคือโอกาสเติบโตจากลูกค้ากลุ่มใหม่คือ "อิรัก" หลังจาก ครม. เห็นชอบการเปิดสถานเอกอัครราชทูตอิรักประจำประเทศไทย ซึ่งจะช่วยอำนวยความสะดวกในการรับรองการจ่ายเงิน (GOP) ให้กับผู้ป่วยกลุ่มนี้ได้มากขึ้น อย่างไรก็ตามนักลงทุนควรระวังปัจจัยเสี่ยงเรื่องการแข่งขันในอุตสาหกรรมและการขาดแคลนบุคลากรทางการแพทย์ สรุปคำแนะนำการลงทุน บล.โกลเบล็ก คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 7,631 ล้านบาท เติบโต 2%YoY โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันมีอัพไซด์จำกัดจากราคาเป้าหมายเพียง 5% จึงปรับคำแนะนำจากเดิม "ซื้อ" เป็น "ซื้อเมื่ออ่อนตัว" เพื่อรอจังหวะเข้าลงทุนในราคาที่เหมาะสม พร้อมรับเงินปันผลระหว่างกาลที่คิดเป็น Yield ประมาณ 2.0% ต่อปี