2026-08-24T19:10:20+00:00 iaa CPF บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) CPF ผลงานไตรมาส 2 แกร่งเกินคาด โบรกฯ มองผ่านจุดต่ำสุดพร้อมลุ้นอัปราคาเป้าหมาย สรุปไฮไลท์สำคัญ บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) หรือ CPF รายงานกำไรปกติในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 4,574 ล้านบาท เติบโต 5.9% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ซึ่ง ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ถึง 20% โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่แข็งแกร่งในตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะเวียดนามที่เติบโตโดดเด่น ทั้งนี้ บล.หยวนต้า ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 24.20 บาท วิเคราะห์ผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ ในไตรมาส 2/2569 บริษัทมีรายได้หลัก 1.47 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.7% QoQ โดยตลาดต่างประเทศเติบโตได้ดีถึง 11% QoQ โดยเฉพาะในเวียดนามที่ปริมาณขายธุรกิจหมูพุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 15.0% ซึ่งลดลงทั้ง QoQ และ YoY จากราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับตัวลดลงในประเทศ สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวต่อเนื่องของธุรกิจหมูและไก่ พร้อมรับอานิสงส์จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่า และต้นทุนการเลี้ยงที่เริ่มคลี่คลายลง ทำให้คาดว่า GPM จะยืนเหนือระดับ 15% ได้อีกครั้ง ข้อสังเกตและปัจจัยบวกที่น่าจับตา นักวิเคราะห์จาก บล.หยวนต้า ตั้งข้อสังเกตว่าผลประกอบการของ CPF ได้ผ่านช่วงที่ยากลำบากที่สุดไปแล้ว โดยกำไรครึ่งปีแรกคิดเป็น 44% ของประมาณการทั้งปี นอกจากนี้ยังมีประเด็นบวกที่สำคัญคือ ความชัดเจนของการนำธุรกิจในเวียดนามเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) ภายในปีนี้ ซึ่งจะช่วยปลดล็อกมูลค่าหุ้นผ่านวิธี SOTP (Sum-of-the-Parts) ซึ่งเดิมไม่ได้ถูกนำมารวมในมูลค่าพื้นฐาน ทำให้มีโอกาสที่ราคาเป้าหมายจะถูกปรับเพิ่มขึ้นในอนาคต สรุปภาพรวมการลงทุน แม้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในจีนจะยังคงได้รับผลกระทบจากภาวะ Over supply และการบริโภคที่ชะลอตัว แต่ด้วยภาพรวมการดำเนินงานที่ฟื้นตัวชัดเจนในตลาดอื่นและแนวโน้มต้นทุนที่ลดลง ทำให้ บล.หยวนต้า ยังคงประมาณการเดิมและคงราคาเป้าหมายที่ 24.20 บาท โดยมองว่าระดับราคาปัจจุบันที่ซื้อขายด้วย PER 2026 เพียง 9 เท่า ถือเป็นโอกาสในการเข้าลงทุนสำหรับผู้ที่มองหาหุ้นพื้นฐานแกร่งที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว