2026-08-24T19:09:28+00:00 iaa EGCO บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) EGCO เผยงบ Q2/69 ต่ำกว่าคาด เตรียมฟื้นตัวครึ่งปีหลัง ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) หรือ EGCO รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 ที่น่าผิดหวัง โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 662 ล้านบาท ลดลง 24% จากไตรมาสก่อน และลดลง 69% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน หากพิจารณากำไรปกติจะเหลือเพียง 45 ล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดและโบรกเกอร์คาดการณ์ไว้อย่างมาก โดยมีสาเหตุสำคัญจากภาระภาษีที่สูงกว่าคาดการณ์ รวมถึงปัจจัยด้านฤดูกาลและต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น เจาะลึกผลการดำเนินงาน บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) วิเคราะห์ว่า กำไรปกติที่หดตัวลงอย่างหนักในไตรมาส 2/69 เกิดจาก 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่ 1) ผลกระทบจากฤดูกาลของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ และโรงไฟฟ้าพลังงานลม Yunlin ในไต้หวัน 2) โรงไฟฟ้า Paju ES พลิกเป็นส่วนแบ่งขาดทุน 132 ล้านบาท จากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นและการปิดซ่อมบำรุง 3) รายได้จากโรงไฟฟ้า QPL ในฟิลิปปินส์ลดลงจากราคาขายไฟฟ้าที่ปรับตัวลง ทั้งนี้ บริษัทอยู่ระหว่างตรวจสอบรายละเอียดเรื่องภาษีหัก ณ ที่จ่าย (Withholding tax) ที่สูงผิดปกติ ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน แม้ผลประกอบการไตรมาส 2 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี แต่หยวนต้าประเมินว่าแนวโน้มในครึ่งปีหลัง (2H69) จะเริ่มฟื้นตัวได้ดีขึ้น โดยคาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/69 จะขยับขึ้นมาอยู่ในระดับ 1,000-1,200 ล้านบาท จากแรงหนุนของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาวและโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่รับรู้ค่าความพร้อมจ่ายเพิ่มขึ้น รวมถึงการกลับมาเดินเครื่องปกติของโรงไฟฟ้า QPL นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนขายสัดส่วนเงินลงทุนในโครงการบ้านโป่งและคลองหลวง ซึ่งคาดว่าจะรับรู้กำไรพิเศษได้ภายในครึ่งปีหลังนี้ สรุปคำแนะนำจากโบรกเกอร์ หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 187.00 บาทต่อหุ้น แม้ตลาดอาจมีการปรับประมาณการกำไรลงในระยะสั้นจากผลงานไตรมาส 2 ที่ต่ำกว่าคาด แต่เชื่อว่าราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ประกอบกับมีเงินปันผลที่น่าสนใจในอัตราผลตอบแทน (Dividend Yield) ราว 5.0% ต่อปี ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลง (Downside) ของราคาหุ้นได้ นักลงทุนควรใช้กลยุทธ์รอจังหวะเข้าสะสมเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัว