2026-08-21T08:33:08+00:00 iaa MOSHI บริษัท โมชิ โมชิ รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) MOSHI โชว์ผลงานครึ่งปีแรกสุดแกร่ง โบรกฯ มั่นใจปี 69 กำไรโตต่อเนื่อง สรุปไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น MOSHI โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 52.50 บาท แม้แนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 3/69 จะมีปัจจัยกดดันจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าและค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่สูงขึ้น แต่ภาพรวมทั้งปี 2569 ยังคงมีแนวโน้มเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยคาดการณ์กำไรจะกลับมาเร่งตัวขึ้นอย่างโดดเด่นในไตรมาส 4/69 ซึ่งเป็นช่วง High Season ของธุรกิจ วิเคราะห์ผลประกอบการและการเติบโต ผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2569 (1H69) เติบโตอย่างแข็งแกร่งด้วยกำไรปกติที่เพิ่มขึ้น +21.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ +4% และความสำเร็จในการขยายสาขาใหม่เพิ่มขึ้น 17 แห่ง ส่งผลให้รายได้รวมเติบโต +17.3% YoY นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นยังขยายตัวสู่ระดับ 56.5% จากการเพิ่มสัดส่วนสินค้าที่นำเข้าซึ่งมีมาร์จิ้นสูง ทั้งนี้ บริษัทยังคงเป้าหมายการขยายสาขาใหม่รวม 35 แห่งในปี 2569 โดยจะทยอยเปิดเพิ่มอีก 18 แห่งในช่วงครึ่งปีหลัง ข้อสังเกตและปัจจัยกดดัน สำหรับไตรมาส 3/69 (3Q69F) แม้รายได้จะยังเติบโตได้ดีจาก SSSG ที่เร่งตัวขึ้นสู่ระดับ High Single Digit จากแคมเปญการตลาดและการแข่งขันที่ลดลง แต่กำไรสุทธิอาจชะลอตัวลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก เนื่องจากได้รับผลกระทบจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงประมาณ 3% ซึ่งส่งผลต่อต้นทุนสินค้านำเข้า รวมถึงการรับรู้ค่าใช้จ่ายการตลาดก้อนใหญ่จากการจัดอีเวนต์เปิดตัวพรีเซนเตอร์และแบรนด์แอมบาสเดอร์ อย่างไรก็ตาม บริษัทมีความยืดหยุ่นสูงในการปรับราคาสินค้าใหม่เพื่อชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้น และมีการบริหารจัดการสินค้าใหม่กว่า 85% ต่อเดือน ทำให้สามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรไว้ได้ บทสรุปการลงทุน นักวิเคราะห์ประเมินว่า MOSHI ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำตลาดด้วยส่วนแบ่งการตลาดสูงถึง 60% แม้จะมีปัจจัยกดดันระยะสั้นเรื่องต้นทุนและค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มออนไลน์ แต่บริษัทกำลังเร่งปรับกลยุทธ์ราคาเพื่อชดเชยต้นทุนดังกล่าว โดยคาดว่าจะเห็นผลลัพธ์ที่ชัดเจนตั้งแต่ปลายไตรมาส 3 เป็นต้นไป ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายที่ 52.50 บาท อ้างอิงวิธีคิดแบบ DCF สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในศักยภาพการเติบโตของกำไรทั้งปี 2569 ที่ยังคงแข็งแกร่งและต่อเนื่องไปจนถึงช่วงปลายปีที่เป็นฤดูกาลขายสำคัญ