2026-08-21T08:32:45+00:00 iaa NER บริษัท นอร์ทอีส รับเบอร์ จำกัด (มหาชน) บล.โกลเบล็ก อัปเกรด NER เป็น ซื้อ รับอานิสงส์ราคายางพาราขาขึ้น ไฮไลท์สำคัญ บล.โกลเบล็ก ปรับคำแนะนำหุ้น NER จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 6.0 บาท (จากเดิม 4.8 บาท) โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากแนวโน้มกำไรที่เติบโตโดดเด่นจากการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในช่วงปี 2569-2571 ซึ่งได้รับแรงส่งจากราคายางพาราโลกที่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง วิเคราะห์แนวโน้มธุรกิจ บริษัทมีปัจจัยบวกจากโครงสร้างราคายางพาราที่ปรับตัวสูงขึ้นตามราคาน้ำมันดิบ ประกอบกับภาวะอุปทานตึงตัวจากผลกระทบของปรากฏการณ์ Super El Nino ที่ทำให้ผลผลิตลดลง ทั้งในไทยและอินโดนีเซีย ในขณะที่ความต้องการยางในอุตสาหกรรมยานยนต์ โดยเฉพาะตลาดเปลี่ยนยาง (Replacement Market) ยังคงแข็งแกร่ง แม้คาดการณ์ปริมาณขายปี 2569-2570 จะทรงตัวที่ 440-450 พันตัน แต่บริษัทจะได้รับประโยชน์จากราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ปรับตัวสูงขึ้น 3.0%-10.4% ในช่วงปี 2569-2571 ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มฟื้นตัวจาก 8.79% ในปี 2569 ไปสู่ 9.46% ในปี 2570 ข้อสังเกตและปัจจัยการลงทุน นักวิเคราะห์ได้ปรับประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2569-2571 เพิ่มขึ้น 0.7% ถึง 28% สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในทิศทางกำไรที่เติบโตได้ดี โดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ต่อเนื่องถึงปี 2570 นอกจากนี้ NER ยังมีความน่าสนใจในแง่ของเงินปันผลที่คาดว่าจะอยู่ในระดับสูงถึง 7% - 8.8% ต่อปี ทั้งนี้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 6.0 บาท อ้างอิงจากค่า P/E ที่ 6 เท่า ของปี 2570 เพื่อสะท้อนถึงศักยภาพการเติบโตของกำไรที่ชัดเจนขึ้นในระยะยาว สรุปภาพรวม การปรับคำแนะนำครั้งนี้เป็นผลมาจากมุมมองเชิงบวกต่อ margin ที่จะขยายตัวได้ต่อเนื่องจากภาวะอุปทานยางพาราที่ขาดแคลนและราคาที่อยู่ในระดับสูงยาวนาน (Higher-for-longer) ซึ่งจะช่วยหนุนผลประกอบการของ NER ให้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับสถานะทางการเงินที่มั่นคงและการจ่ายเงินปันผลที่จูงใจ ทำให้นักลงทุนสามารถคาดหวังผลตอบแทนที่ดีได้ในอนาคต