2026-08-21T08:31:52+00:00 iaa KTB ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) KTB หุ้นเด่นกลุ่มธนาคาร ลุ้นรับปันผลสูง 6.3% พร้อมกำไรฟื้นตัวต่อเนื่อง ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับหุ้นธนาคารกรุงไทย (KTB) โดยกำหนดราคาเป้าหมายกลางปี 2027 ไว้ที่ 49 บาท (อิงวิธี DDM) โดยมองว่าเป็นหุ้นเด่นที่น่าสนใจในกลุ่มธนาคาร ด้วยปัจจัยบวกจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่คาดว่าจะสูงถึง 6.3% ในปี 2026 และแนวโน้มกำไรที่ฟื้นตัวต่อเนื่องจากการบริหารจัดการสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพ วิเคราะห์ปัจจัยหนุนและแนวโน้มการเติบโต นักวิเคราะห์มองว่า KTB มีปัจจัยบวกสำคัญ 4 ประการ ได้แก่ 1) อัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 2026F ที่โดดเด่นที่ 6.3% จากฐานเงินกองทุนที่แข็งแกร่ง (CET1 สูงถึง 18.7%) 2) Credit cost มีแนวโน้มลดลง จากการรักษาระดับ LLR coverage ที่สูงและการจัดตั้ง JVAMC 3) การรับรู้กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรม (FVTPL) ของเงินลงทุนใน THAI เพิ่มเติมใน 3Q26 และ 4) อัตราการเติบโตของสินเชื่อที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นใน 4Q26 โดยปรับประมาณการเติบโตสินเชื่อปี 2026F เพิ่มขึ้นเป็น 4% ทั้งนี้ คาดการณ์กำไรปี 2026 จะเติบโต 5% จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น 16% และการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ข้อสังเกตและความเสี่ยงที่ต้องติดตาม แม้จะมีมุมมองเชิงบวก แต่ยังมีประเด็นที่ต้องระมัดระวัง ได้แก่ 1) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ จากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว 2) ความเสี่ยงด้าน NIM ที่อาจได้รับผลกระทบจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 3) การขยายสินเชื่อที่อาจช้ากว่าคาดหากความต้องการสินเชื่อในตลาดต่ำและการแข่งขันสูง และ 4) ความเสี่ยงด้าน ESG ในเรื่องการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรมและความปลอดภัยทางไซเบอร์ อย่างไรก็ตาม KTB ยังคงเป็นธนาคารที่มีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นเนื่องจากมีสัดส่วนสินเชื่อภาครัฐสูง สรุปภาพรวมการลงทุน KTB ถือเป็นหุ้นที่มีความมั่นคงสูงและมีกระแสเงินสดจากการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ โดยธนาคารยังคงนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่ 40-60% ของกำไรสุทธิ และอาจพิจารณาจ่ายปันผลพิเศษเพิ่มเติม สำหรับผลประกอบการใน 3Q26F คาดว่ากำไรจะปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) จากกำไร FVTPL ของเงินลงทุนใน THAI เป็นหลัก ซึ่งช่วยสนับสนุนให้ภาพรวมกำไรทั้งปี 2026 มีแนวโน้มเติบโตอย่างแข็งแกร่งตามเป้าหมายที่วางไว้