2026-08-21T08:31:03+00:00 iaa OSP บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) หยวนต้าชี้ OSP กำไรแกร่งคงคำแนะนำ ซื้อ เคาะเป้าหมาย 21.80 บาท สรุปประเด็นสำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้น OSP โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 21.80 บาทต่อหุ้น หลังรายงานกำไรปกติไตรมาส 2/2569 ที่ 1,100 ล้านบาท เติบโต 8.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) พร้อมประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.45 บาทต่อหุ้น (ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 ส.ค. 2569) เจาะลึกผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 มีรายได้รวม 6,115 ล้านบาท แม้ธุรกิจในต่างประเทศโดยเฉพาะเมียนมาจะได้รับผลกระทบจากปัญหาโควต้านำเข้าสินค้าและมาตรฐานบัญชีใหม่ แต่ธุรกิจในประเทศยังคงเติบโตได้ดีทั้งกลุ่มเครื่องดื่มชูกำลังและ Functional Drink รวมถึงกลุ่มสินค้าดูแลส่วนบุคคล (Personal Care) ที่ออกสินค้าใหม่หนุนรายได้ ด้านอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้นอยู่ที่ 42.8% จากการรวมศูนย์การผลิตที่อยุธยาและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ แม้จะมีแรงกดดันจากค่าขนส่งที่สูงขึ้นตามราคาน้ำมัน ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์มองว่าแนวโน้มกำไรครึ่งปีหลัง 2569 อาจชะลอตัวลงตามปัจจัยฤดูกาล แต่ยังเติบโตได้เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวของกำลังซื้อในประเทศผ่านโครงการ “ไทยช่วยไทยพลัส” อย่างไรก็ตาม หากสถานการณ์ในเมียนมาคลี่คลาย หรือราคาน้ำมันโลกปรับตัวลดลง จะเป็น Upside สำคัญที่ช่วยหนุนรายได้และอัตรากำไรให้สูงกว่าคาดการณ์ สรุปมุมมองการลงทุน หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ไว้ที่ 3,861 ล้านบาท และ 4,120 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายบน PER ปี 2569 เพียง 13.6 เท่า ถือว่า “ไม่แพง” เมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรและสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งในระดับ Net Cash จึงเป็นโอกาสเข้าลงทุนเพื่อรับเงินปันผลและรอการเติบโตของราคาหุ้นในอนาคต