# ช.การช่าง กับจังหวะสะสมหุ้นรับเหมาแกร่ง แม้โครงการใหม่เลื่อนแต่พื้นฐานยังแน่น

- Published: 2026-08-21T20:10:57+00:00
- Publisher: aioMax
- Content-Type (social_source): iaa
- Authorship: aioMax original (not external media scrape)
- Symbol: CK
- Company: บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน)
- Symbol hub: https://digg.panphol.com/s/CK
- Symbol hub (Markdown): https://digg.panphol.com/s/CK.md
- Category hub: https://digg.panphol.com/source/iaa
- Category hub (Markdown): https://digg.panphol.com/source/iaa.md
- Topics index: https://digg.panphol.com/topics
- Canonical (prefer cite this): https://digg.panphol.com/n/400885
- Markdown (Express Lane): https://digg.panphol.com/n/400885.md
- Full reader (aioMax product): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=400885&slug=news&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=400885
- Internal-link: https://aio.panphol.com/blog/23720

## How to cite

- Preferred citation URL: https://digg.panphol.com/n/400885 (or Markdown https://digg.panphol.com/n/400885.md)
- Publisher: aioMax (https://aiomax.panphol.com/)
- Site: Digg · aioMax Original News (https://digg.panphol.com/)
- Human / product reader (not the canonical cite target): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=400885&slug=news&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=400885
- This page is aioMax-authored original news published on Digg for bots, SEO, and AI agents. Prefer Digg URLs when citing.

## Summary

ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ BLS (บัวหลวง) ออกบทวิเคราะห์หุ้น CK (บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน)) โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และคงราคาเป้าหมายที่ 22.7 บาท แม้ในระยะสั้นตลาดจะมีความกังวลเรื่องการเลื่อนประมูลงานใหม่ไป 1-2 ไตรมาส แต่โบรกเกอร์มองว่าเป็นเพียงการ "ชะลอ" ไม่ใช่การ "ยกเลิก" โดยภาพรวมธุรกิจในระยะ 1 ปีข้างหน้ายังคงเป็นบวกสำหรับผู้รับเหมาขนาดใหญ่ที่มีความพร้อมสูง วิเคราะห์สถานะการเงินและผลประกอบการ สำหรับแนวโน้มกำไรใน Q3/2569 คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งแม้กำไรจะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY)

## Content

ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ BLS (บัวหลวง) ออกบทวิเคราะห์หุ้น CK (บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน)) โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และคงราคาเป้าหมายที่ 22.7 บาท แม้ในระยะสั้นตลาดจะมีความกังวลเรื่องการเลื่อนประมูลงานใหม่ไป 1-2 ไตรมาส แต่โบรกเกอร์มองว่าเป็นเพียงการ "ชะลอ" ไม่ใช่การ "ยกเลิก" โดยภาพรวมธุรกิจในระยะ 1 ปีข้างหน้ายังคงเป็นบวกสำหรับผู้รับเหมาขนาดใหญ่ที่มีความพร้อมสูง วิเคราะห์สถานะการเงินและผลประกอบการ สำหรับแนวโน้มกำไรใน Q3/2569 คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งแม้กำไรจะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แต่ทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) โดยธุรกิจรับเหมาฯ ยังรับรู้รายได้จาก Backlog เดิมที่มีอยู่ถึง 1.46 แสนล้านบาท ณ สิ้น Q2/2569 ทั้งนี้ใน Q2/2569 บริษัททำอัตรากำไรขั้นต้น (GM) ได้สูงถึง 8.1% ซึ่งสูงสุดในรอบ 4 ปี จากการบริหารต้นทุนและการรับรู้ค่า K ของโครงการที่ใกล้จบงาน สำหรับ รอบปี 2569 โบรกเกอร์มองว่าฐานะการเงินของ CK แข็งแกร่งขึ้นอย่างชัดเจน โดย Net D/E ลดลงเหลือ 1 เท่า จาก 1.3 เท่า ณ สิ้นปี 2568 และหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยลดลง 15% ตั้งแต่ต้นปี ส่งผลให้ดอกเบี้ยจ่ายใน Q2/2569 ลดลงถึง 31% YoY ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม ประเด็นที่ต้องจับตาคือการเลื่อน Timeline ของโครงการใหม่ เช่น M5 และ M9 ไปเป็นช่วงปลายปี 2569 ถึงต้นปี 2570 ซึ่งอาจทำให้ Backlog ทำจุดสูงสุดใหม่เลื่อนไปเป็นปี 2570 แทน อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์มองว่าผลกระทบต่อกำไรมีจำกัดเนื่องจากงานใหม่มักรับรู้รายได้ในช่วงแรกน้อยอยู่แล้ว นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากการปรับราคากลางให้สะท้อนต้นทุนปัจจุบัน ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านการแข่งขันราคาและเอื้อประโยชน์ต่อผู้รับเหมารายใหญ่ที่มีประสบการณ์สูง ส่วนความผันผวนจากธุรกิจไฟฟ้า (CKP) ในช่วงฤดูฝนที่อาจได้รับผลกระทบจาก El Niño ถือเป็นตัวแปรที่ต้องระวัง แต่คาดว่า Downside ต่อกำไรโดยรวมมีเพียง 5-10% เท่านั้น ส่วนสรุป โบรกเกอร์ประเมินว่าช่วงเวลานี้เป็นจังหวะในการ "ทยอยสะสม" หุ้น CK เนื่องจากบริษัทมี Business Model ที่ได้เปรียบจากการมี BEM เป็น Investment-Arm ทำให้ไม่ต้องแบกรับภาระทางการเงิน (Leverage) เองมากเกินไปในการลงทุนโครงการใหญ่ อีกทั้งฐานะการเงินที่แข็งแกร่งขึ้นยังช่วยเพิ่มความพร้อมในการเข้าประมูลโครงการ PPP รอบใหม่ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญต่อการเติบโตในระยะยาว

---
Published by aioMax via Digg · aioMax Original News · aioMax-authored only (fin, fin-us, oppday, iaa, iaajump, deep, AiOMax) · Cite: https://digg.panphol.com/n/400885 · Reader: https://aiomax.panphol.com/