2026-08-20T19:57:18+00:00 iaa CK บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) CK โชว์กำไรไตรมาส 2 แกร่งเกินคาด โบรกฯ ปรับเป้ากำไรปี 26 ขึ้นพร้อมแนะซื้อ ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK ประกาศผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ได้อย่างโดดเด่นด้วยกำไรสุทธิ 800 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 143% จากไตรมาสก่อนหน้า แม้จะลดลง 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยผลงานที่ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ส่งผลให้โบรกเกอร์ PI ปรับประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2569 ขึ้นอีก 5% มาอยู่ที่ 2,237 ล้านบาท พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 23.1 บาทต่อหุ้น เจาะลึกผลประกอบการและการดำเนินงาน สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 บริษัทมีรายได้รวม 11,339 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหนุนจากงานก่อสร้างโครงการขนาดใหญ่ เช่น รถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน สายสีส้ม และเขื่อนหลวงพระบาง นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นยังปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 8.1% จากการบริหารจัดการสัดส่วนงานที่มีมาร์จิ้นสูงและการได้รับเงินชดเชยค่า K ในโครงการที่ใกล้เสร็จสิ้น ในส่วนของสถานะทางการเงิน บริษัทมี Backlog แข็งแกร่งกว่า 146,305 ล้านบาท ซึ่งเพียงพอต่อการรับรู้รายได้ต่อเนื่อง ทั้งนี้ CK เตรียมจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับงวดครึ่งปีแรก 2569 ในอัตรา 0.2 บาทต่อหุ้น (ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 ส.ค. และจ่ายเงินวันที่ 11 ก.ย.) ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม แม้ผลประกอบการไตรมาส 2 จะออกมาดี แต่โบรกเกอร์ PI ตั้งข้อสังเกตว่าส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนลดลง 21% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากไม่มีส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทหลวงพระบางพาวเวอร์เข้ามาเหมือนปีก่อน อย่างไรก็ตาม ดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทลดลงอย่างต่อเนื่องถึง 31% YoY จากการทยอยชำระคืนเงินกู้ยืม ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการทำกำไร สำหรับงานใหม่ในอนาคต แม้ในช่วงครึ่งปีแรกจะยังไม่มีโครงการขนาดใหญ่เข้ามามากนัก แต่บริษัทคาดว่าจะเริ่มเห็นความชัดเจนในช่วงปลายปี 2569 เป็นต้นไป โดยมีเป้าหมายคว้างานใหม่มูลค่ารวมกว่า 249,000 ล้านบาท ทั้งโครงการมอเตอร์เวย์ รถไฟทางคู่ และระบบรถไฟฟ้าสายต่างๆ สรุปภาพรวมการลงทุน โดยรวมแล้ว CK ยังคงเป็นหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งด้วยงานในมือที่หนาแน่นและการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่มีประสิทธิภาพ การที่บริษัทปรับประมาณการกำไรขึ้นสะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรที่เหนือกว่าคาดการณ์ นักวิเคราะห์จาก PI จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่า CK จะได้รับประโยชน์โดยตรงจากโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่ของภาครัฐที่จะทยอยออกมาในอนาคต ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของรายได้และกำไรในระยะยาวได้อย่างยั่งยืน