2026-08-20T19:57:12+00:00 iaa CK บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) CK ลุ้นรับงานใหม่หนุนการเติบโตระยะยาว โบรกฯ คงคำแนะนำ Outperform ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK ยังคงได้รับมุมมองเชิงบวกจากนักวิเคราะห์ โดยเฉพาะโอกาสในการคว้างานโครงการโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐใหม่ๆ ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า แม้ผลประกอบการในครึ่งปีหลังของปี 2569 อาจดูไม่หวือหวาเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก แต่ภาพรวมการลงทุนในอุตสาหกรรมก่อสร้างยังคงมีทิศทางเติบโตที่ดี ส่วนเนื้อหา บล. KGI ได้ออกบทวิเคราะห์ล่าสุดเมื่อวันที่ 20 สิงหาคม 2569 โดยคงคำแนะนำ "Outperform" และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 23.00 บาท ซึ่งประเมินมูลค่าด้วยวิธี PER ปี 2570 ที่ 18.5 เท่า (-0.5 S.D.) สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 บริษัทมีกำไรสุทธิ 800 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นจุดสูงสุดของปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากเงินปันผลรับจาก TTW จำนวน 232 ล้านบาท และส่วนแบ่งกำไรจาก BEM อีก 400 ล้านบาท ทั้งนี้ ในช่วงครึ่งปีหลังคาดว่ากำไรจะอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของธุรกิจก่อสร้างและไม่มีรายได้จากเงินปันผลเข้ามาเสริมเหมือนช่วงต้นปี ข้อสังเกต ปัจจุบัน CK มีมูลค่างานในมือ (Backlog) ณ สิ้นปี 2569 อยู่ที่ 146,000 ล้านบาท แม้จะลดลงจากปีก่อนหน้า แต่บริษัทคาดหวังการอนุมัติโครงการสำคัญภายในสิ้นปีนี้ ได้แก่ โครงการทางด่วนสองชั้นมูลค่า 35,000 ล้านบาท และโครงการขยายสนามบินสุวรรณภูมิฝั่งตะวันออกมูลค่า 13,000 ล้านบาท นอกจากนี้ ในปี 2570-2571 บริษัทยังตั้งเป้าหมายคว้างานใหม่เพิ่มอีกกว่า 250,000 ล้านบาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานภายใต้รูปแบบ PPP ของภาครัฐที่คาดว่าจะเริ่มเห็นความชัดเจนมากขึ้นในช่วงไตรมาส 4/2569 เป็นต้นไป ส่วนสรุป แม้กำไรในช่วงครึ่งปีหลังอาจชะลอตัวลงจากฐานที่สูงในปีก่อน แต่ด้วยความแข็งแกร่งของธุรกิจและโอกาสจากโครงการขนาดใหญ่ที่รอการประมูล ทำให้ CK ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจในกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง โดยนักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าการอนุมัติโครงการภาครัฐอย่างใกล้ชิด ซึ่งจะเป็นตัวเร่งสำคัญในการเพิ่ม Backlog และสร้างการเติบโตของรายได้ในอนาคต