# WHA เผยกำไรไตรมาส 2/69 ต่ำกว่าคาด โบรกฯ ชี้รอความชัดเจน Data Center ก่อนเร่งตัว

- Published: 2026-08-20T19:56:31+00:00
- Publisher: aioMax
- Content-Type (social_source): iaa
- Authorship: aioMax original (not external media scrape)
- Symbol: WHA
- Company: บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)
- Symbol hub: https://digg.panphol.com/s/WHA
- Symbol hub (Markdown): https://digg.panphol.com/s/WHA.md
- Category hub: https://digg.panphol.com/source/iaa
- Category hub (Markdown): https://digg.panphol.com/source/iaa.md
- Topics index: https://digg.panphol.com/topics
- Canonical (prefer cite this): https://digg.panphol.com/n/400547
- Markdown (Express Lane): https://digg.panphol.com/n/400547.md
- Full reader (aioMax product): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=400547&slug=wha-269-data-center&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=400547
- Internal-link: https://aio.panphol.com/blog/23631

## How to cite

- Preferred citation URL: https://digg.panphol.com/n/400547 (or Markdown https://digg.panphol.com/n/400547.md)
- Publisher: aioMax (https://aiomax.panphol.com/)
- Site: Digg · aioMax Original News (https://digg.panphol.com/)
- Human / product reader (not the canonical cite target): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=400547&slug=wha-269-data-center&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=400547
- This page is aioMax-authored original news published on Digg for bots, SEO, and AI agents. Prefer Digg URLs when citing.

## Summary

สรุปภาพรวมผลประกอบการและคำแนะนำ บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง (BLS) รายงานบทวิเคราะห์หุ้น WHA โดยระบุว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 มีกำไรหลักอยู่ที่ 659 ล้านบาท ลดลง 33% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 25% สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขายที่ดินที่ลดลงเหลือ 28.3% และยอดโอนที่ดินที่ปรับตัวลดลง 31% YoY ทั้งนี้ BLS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5.50 บาท ด้วยวิธีประเมินมูลค่าพื้นฐาน วิเคราะห์ปัจจัยกดดันและการเติบโต ปัจจัยสำคัญที่กดด

## Content

สรุปภาพรวมผลประกอบการและคำแนะนำ บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง (BLS) รายงานบทวิเคราะห์หุ้น WHA โดยระบุว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 มีกำไรหลักอยู่ที่ 659 ล้านบาท ลดลง 33% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 25% สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขายที่ดินที่ลดลงเหลือ 28.3% และยอดโอนที่ดินที่ปรับตัวลดลง 31% YoY ทั้งนี้ BLS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5.50 บาท ด้วยวิธีประเมินมูลค่าพื้นฐาน วิเคราะห์ปัจจัยกดดันและการเติบโต ปัจจัยสำคัญที่กดดันผลประกอบการในไตรมาส 2/69 คือยอดจองซื้อที่ดินที่ยังไม่เป็นไปตามเป้าหมาย 2,500 ไร่ โดยครึ่งปีแรกทำได้เพียง 1,199 ไร่ (คิดเป็น 48% ของเป้า) นอกจากนี้ การที่คณะรัฐมนตรีอนุมัติจัดตั้งคณะกรรมการนโยบาย Data Center เมื่อวันที่ 5 ส.ค. 69 ซึ่งจะเพิ่มความเข้มงวดในการพิจารณาโครงการ ทั้งด้านค่าไฟฟ้า ค่าน้ำ และเกณฑ์สิ่งแวดล้อม ส่งผลให้กระบวนการเปลี่ยนคำขอรับการส่งเสริมการลงทุนไปสู่การซื้อขายที่ดินจริงต้องใช้เวลานานขึ้น อย่างไรก็ตาม ธุรกิจสาธารณูปโภคยังคงเป็น ปัจจัยบวกที่เติบโตได้ 7.5% YoY รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจไฟฟ้า โดยเฉพาะโรงไฟฟ้า Gheco-One ที่ เพิ่มขึ้นถึง 130% YoY จากการเดินเครื่องได้เต็มไตรมาส ข้อสังเกตด้านสถานะทางการเงิน ในมุมมองของ BLS มีประเด็นที่น่ากังวลเกี่ยวกับกระแสเงินสด โดยบริษัทมีกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ติดลบต่อเนื่องเป็นเวลา 2 ปี สะท้อนว่าการเติบโตและการจ่ายเงินปันผลยังคงต้องพึ่งพาการก่อหนี้เป็นหลัก แม้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Gearing ratio) จะทรงตัวอยู่ในระดับ 1.2–1.3 เท่า แต่ความสามารถในการรองรับการลงทุนใหม่เริ่มมีข้อจำกัด เนื่องจากมูลค่าที่ดินรอการขายเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 5 ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทสะสมที่ดินได้เร็วกว่าการรับรู้รายได้จากการขาย สรุปแนวโน้มในอนาคต สำหรับแนวโน้มในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 BLS คาดว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/69 จะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ยังคงมีความเสี่ยงจากยอดจองซื้อที่ดินที่มีโอกาสต่ำกว่าเป้าหมายราว 8–10% เนื่องจากการเลื่อนดีลของกลุ่ม Data Center และ Semiconductor ออกไป ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความชัดเจนของนโยบายภาครัฐเกี่ยวกับ Data Center อย่างใกล้ชิด ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางการเติบโตของ WHA ในระยะถัดไป

---
Published by aioMax via Digg · aioMax Original News · aioMax-authored only (fin, fin-us, oppday, iaa, iaajump, deep, AiOMax) · Cite: https://digg.panphol.com/n/400547 · Reader: https://aiomax.panphol.com/