2026-08-20T19:55:45+00:00 iaa SPALI บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) SPALI กำไร Q2/69 ฟื้นตัวแรง โบรกฯ มองครึ่งปีหลังสดใสรับโครงการใหม่ ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) หรือ SPALI โชว์ผลงานไตรมาส 2/2569 ที่โดดเด่น โดยมีกำไรปกติอยู่ที่ 1,647 ล้านบาท พุ่งสูงขึ้นถึง 309.5% จากไตรมาสก่อน (QoQ) และเติบโต 49.1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ซึ่งเป็นผลมาจากการรับรู้รายได้โครงการร่วมค้าและโครงการในออสเตรเลียที่แข็งแกร่ง เจาะลึกสถานะการเงินและผลการดำเนินงาน ในไตรมาส 2/2569 บริษัทมีรายได้หลักรวม 6,936 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 82.9% QoQ โดยรายได้จากอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 6,831 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 30.3% จากกลยุทธ์ด้านราคาและสัดส่วนโครงการแนวสูงที่ลดลง ทั้งนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจร่วมค้าเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 759% QoQ จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการในออสเตรเลีย สำหรับครึ่งปีแรก (1H26) กำไรคิดเป็น 46% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งถือเป็นระดับปกติเนื่องจากธุรกิจอสังหาฯ มักทำกำไรสูงสุดในไตรมาส 4 ข้อสังเกตและทิศทางธุรกิจ นักวิเคราะห์จาก บล.หยวนต้า ประเมินว่าแนวโน้มในช่วงครึ่งปีหลัง (2H26) จะเติบโตต่อเนื่องจากครึ่งปีแรก โดยมี Secure Revenue รองรับแล้วถึง 67% ของเป้าหมายรายได้ทั้งปี จาก Backlog ที่มีอยู่ 15,383 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทยังเตรียมเปิดตัวโครงการใหม่รวม 6 โครงการในไตรมาส 3/2569 มูลค่ากว่า 7,380 ล้านบาท ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนยอดขาย (Presales) ให้เติบโตได้ตามเป้าหมาย แม้จะมีปัจจัยกดดันจากต้นทุนและการแข่งขันในตลาด แต่การบริหารจัดการพอร์ตโครงการแนวราบและแนวสูงที่สมดุลยังคงเป็นจุดแข็งสำคัญ สรุปคำแนะนำการลงทุน บล.หยวนต้า คงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 4,456 ล้านบาท (+11.0% YoY) และ คงราคาเป้าหมายที่ 16.00 บาท โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ที่ 7 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี พร้อมคาดการณ์การจ่ายเงินปันผลสำหรับงวดครึ่งปีหลังที่ 0.55 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield ประมาณ 3.5% จึงคงคำแนะนำ “TRADING” สำหรับนักลงทุนที่มองหาโอกาสจากหุ้นอสังหาฯ ที่มีพื้นฐานการเงินมั่นคง