2026-08-20T19:55:34+00:00 iaa BTS บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) โบรกเกอร์ BLS มอง BTS ยังเผชิญแรงกดดันจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพูและเหลือง คงคำแนะนำขาย ไฮไลท์สำคัญ บล.บัวหลวง (BLS) เผยผลการประชุมนักวิเคราะห์ล่าสุด โดยประเมินว่า BTS ยังคงมีปัจจัยกดดันจากผลขาดทุนของโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพูและสายสีเหลืองที่คาดว่าจะต่อเนื่องไปอีกหลายปี ส่งผลให้ยังไม่เห็นปัจจัยบวกที่ชัดเจนในระยะสั้น จึงคงคำแนะนำ "ขาย" ในกลุ่มขนส่ง และแนะนำให้นักลงทุนพิจารณาเปลี่ยนไปลงทุนในหุ้นที่มีโครงสร้างกำไรแข็งแกร่งกว่าอย่าง BEM หรือหุ้นที่เข้าสู่ช่วงไฮซีซันอย่าง AAV แทน ส่วนเนื้อหาและมุมมองการเติบโต สำหรับแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 2/2569 (ก.ค.-ก.ย.) คาดว่ากำไรหลักจะมีทิศทาง เติบโตขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) โดยได้รับปัจจัยบวกจากปัจจัยฤดูกาลในช่วงเปิดเทอม นอกจากนี้ การปรับค่าโดยสาร O&M ตามระยะทางเป็น 17-45 บาทต่อเที่ยว คาดว่าจะช่วยหนุนจำนวนผู้โดยสารให้เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในสายสีชมพู ซึ่งจะช่วยให้โครงการถึงจุดคุ้มทุน (breakeven) ได้เร็วขึ้น อย่างไรก็ตาม ในส่วนของการต่อสัญญาสัมปทานสายสีเขียวหลักยังคงอยู่ในขั้นตอนการดำเนินการยื่นเรื่องภายในปี 2026 และโครงการบ้านชาวไทยคาดว่าจะได้รับ EIA ในช่วงต้นปี 2027 และเริ่มก่อสร้างในเดือนเมษายนปีเดียวกัน ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ นักวิเคราะห์จาก BLS ตั้งข้อสังเกตว่า แม้จะมีสัญญาณบวกจากจำนวนผู้โดยสารและมาตรการปรับค่าโดยสาร แต่ปัจจัยลบหลักที่ยังคงเป็นภาระหนักคือ การรับรู้ผลขาดทุนต่อเนื่องจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพูและสายสีเหลือง ซึ่งเป็นปัจจัยถ่วงผลการดำเนินงานรวมของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญและคาดว่าจะใช้เวลาอีกหลายปีกว่าจะคลี่คลาย ทำให้นักลงทุนควรระมัดระวังความเสี่ยงในส่วนนี้เป็นพิเศษ ส่วนสรุปและคำแนะนำการลงทุน สรุปภาพรวม BTS ยังคงอยู่ในช่วงที่ต้องเผชิญกับความท้าทายจากภาระต้นทุนโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพูและเหลือง แม้จะมีปัจจัยบวกจากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล แต่ในมุมมองของ BLS ยังไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้หุ้นมีความน่าสนใจในระยะสั้น จึงแนะนำให้คงสถานะ "ขาย" และปรับพอร์ตไปลงทุนในหุ้นกลุ่มขนส่งอื่นที่มีความแข็งแกร่งทางการเงินและกำไรที่ชัดเจนกว่าในขณะนี้