2026-08-19T19:12:03+00:00 iaa CK บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) ช.การช่าง กับมุมมองการเติบโตที่มั่นคงและเป้าหมายราคาปี 2569 ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ FSSIA ได้เผยบทวิเคราะห์หุ้น CH.Karnchang (CK) หลังการประชุมนักวิเคราะห์ โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" และกำหนดราคาเป้าหมายที่ 23.00 บาท ด้วยวิธี SOTP โดยมองว่าบริษัทมีความสามารถในการรักษาระดับรายได้ที่มั่นคง แม้ภาพรวมเศรษฐกิจจะมีความท้าทาย แต่ CK ยังคงเป้าหมายรายได้ปี 2569 ไว้ที่ 4 หมื่นล้านบาท ซึ่งผลงานครึ่งปีแรกทำได้แล้วถึง 59% ของเป้าหมาย เจาะลึกสถานะการเงินและโครงการในมือ ปัจจุบัน CK มีงานในมือ (Backlog) ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 1.46 แสนล้านบาท ซึ่งเป็นโครงการขนาดใหญ่ เช่น รถไฟฟ้าสายสีส้ม สายสีม่วง และโรงไฟฟ้าหลวงพระบาง ซึ่งจะช่วยสร้างรายได้ต่อเนื่องปีละประมาณ 4 หมื่นล้านบาทในอีก 3-4 ปีข้างหน้า สำหรับผลประกอบการไตรมาส 2/2569 มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ 8.1% ซึ่งสูงกว่าปกติจากการบริหารโครงการที่ดีขึ้น ทั้งนี้คาดการณ์ว่ากำไรไตรมาส 3/2569 จะเร่งตัวขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า (q-q) จากธุรกิจบริษัทร่วมอย่าง BEM และ CKP ที่เข้าสู่ช่วงไฮซีซั่น แม้จะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) เนื่องจากฐานกำไรพิเศษจากการขาย LPCL ในปีที่แล้ว ข้อสังเกตและโอกาสในอนาคต แม้ปีนี้จะยังไม่มีการเซ็นสัญญาโครงการใหม่ แต่บริษัทคาดการณ์ว่าโครงการภาครัฐมูลค่ารวมกว่า 1.98 แสนล้านบาท จะเริ่มเปิดประมูลในช่วงปลายปีนี้ถึงต้นปีหน้า เช่น รถไฟทางคู่สายใต้ มอเตอร์เวย์ M5 และส่วนขยายสนามบินสุวรรณภูมิ นอกจากนี้ บริษัทยังตั้งเป้าคว้างานใหม่รวม 2.5 แสนล้านบาทในช่วงปี 2570-2571 โดยใช้ความเชี่ยวชาญที่มีเป็นจุดแข็ง ทั้งนี้บริษัทมีการบริหารจัดการหนี้สินอย่างรัดกุม โดยมีสัดส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net Debt/Equity) ที่มีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องจาก 132.5% ในปี 2568 เหลือ 123.1% ในปี 2569 และคาดว่าจะลดลงเหลือ 106% ในปี 2571 สรุปภาพรวมการลงทุน FSSIA คงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ไว้ที่ 2.3 พันล้านบาท แม้จะลดลง 9% จากปีก่อน แต่ด้วยความแข็งแกร่งของงานในมือและโอกาสจากโครงการภาครัฐที่กำลังจะเกิดขึ้น ทำให้ CK ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาการเติบโตในระยะยาว ราคาเป้าหมายที่ 23.00 บาท มีอัพไซด์จากราคาปิดปัจจุบันประมาณ 19.8% สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในศักยภาพการดำเนินงานของบริษัทท่ามกลางการฟื้นตัวของงานโครงสร้างพื้นฐาน