2026-08-18T19:14:57+00:00 iaa BJC บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) BJC รับอานิสงส์ปรับโครงสร้างธุรกิจ โบรกฯ มองบวกเคาะเป้า 19.5 บาท ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อทิศทางธุรกิจของ BJC หลังการประชุมนักวิเคราะห์ โดยบริษัทเดินหน้าปรับกลยุทธ์สำคัญ 2 ด้าน คือ การตัดขายสินทรัพย์ที่ไม่ทำกำไร ทั้งการปิดสาขาและขายที่ดิน รวมถึงการปรับปรุงรูปแบบร้านค้าปลีกให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเห็นผลบวกต่อค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ตั้งแต่ช่วงไตรมาส 4/2569 เป็นต้นไป ส่วนเนื้อหาการวิเคราะห์ ในส่วนของ Big C พบว่ายอดขายสาขาเดิม (SSS) ในไตรมาส 3/2569 เริ่มฟื้นตัวกลับมาทรงตัว (Flat) โดยเดือนสิงหาคมเติบโต 3-4% จากการปรับสินค้าทั้งกลุ่มอาหารและของใช้ รวมถึงการขยายตัวของร้านโดนใจ ซึ่งช่วยลดผลกระทบจากโครงการรัฐได้ดีกว่าที่คาดไว้ ทั้งนี้บริษัทวางแผนปิดไฮเปอร์มาร์เก็ต 12 แห่งในปี 2569 เพิ่มขึ้นจากเดิมที่วางไว้ 8 แห่ง เพื่อปรับโครงสร้างพนักงานและมุ่งเน้นธุรกิจ Omnichannel โดยคาดว่ากำไรหลักในครึ่งปีหลัง (2H26) จะเติบโตต่อเนื่องเมื่อเทียบกับปีก่อน จากธุรกิจบรรจุภัณฑ์ MM Mega Market และการดำเนินงานของ Big C ที่ปรับตัวดีขึ้น ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน นักวิเคราะห์จาก FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 19.5 บาท ด้วยวิธีประเมินมูลค่าหุ้นที่สะท้อนถึงการปรับตัวของ Big C และโอกาสเติบโตจาก MMVN ในเวียดนาม โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายบน P/E ปี 2569 เพียง 13.6 เท่า ถือเป็นระดับที่ ถูกเกินไป (Excessive Discount) เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 16.4 เท่า ซึ่งคาดว่าจะเห็นการปรับตัวของ P/E (Re-rating) ในระยะถัดไป แม้ว่าในช่วงครึ่งปีหลังจะมีค่าใช้จ่ายจากการปรับโครงสร้างพนักงานและการปิดสาขา แต่คาดว่าจะถูกชดเชยด้วยกำไรจากการขายที่ดิน ส่วนสรุป โดยรวม BJC กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่สำคัญเพื่อสร้างความยั่งยืนให้กับผลประกอบการ แม้จะมีภาระหนี้สินที่ต้องติดตาม แต่ด้วยกลยุทธ์การบริหารจัดการสินทรัพย์ที่ชัดเจนและการปรับตัวของธุรกิจค้าปลีก จะเป็นปัจจัยหนุนให้กำไรหลักเติบโตได้ตามเป้าหมายที่วางไว้ นักลงทุนสามารถเข้าสะสมหุ้นเพื่อรอรับผลตอบแทนจากการฟื้นตัวของธุรกิจได้