2026-08-17T12:40:47+00:00 iaa EGCO บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) EGCO เผยผลงาน Q2/26 พลาดเป้า จับตา Q3/26 ฟื้นตัวจากกำไรขายสินทรัพย์ ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) หรือ EGCO รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 ที่ต่ำกว่าคาดการณ์ โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 662 ล้านบาท ลดลง 24.3% จากไตรมาสก่อน และลดลง 69.3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน หากพิจารณากำไรจากการดำเนินงานหลัก (Core Profit) พบว่าเหลือเพียง 46 ล้านบาทเท่านั้น ซึ่งได้รับผลกระทบเชิงลบจากปัจจัยด้านการผลิตและต้นทุนในหลายโครงการ วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม โบรกเกอร์ FSSIA ระบุว่าสาเหตุหลักที่ทำให้กำไรไตรมาส 2/2569 พลาดเป้ามาจากผลขาดทุนของโรงไฟฟ้าพลังงานลม Yunlin ในไต้หวัน เนื่องจากกระแสลมต่ำในช่วงโลว์ซีซั่น รวมถึงการปิดซ่อมบำรุงตามแผนของโรงไฟฟ้า Paju, Linden, Compass และ KEGCO นอกจากนี้ยังมีปัจจัยลบจากค่าไฟฟ้าที่ลดลงตามสัญญาใหม่ของ QPL อย่างไรก็ตาม คาดการณ์ว่าในไตรมาส 3/2569 ผลประกอบการจะ ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ทั้งจากไตรมาสก่อนและปีก่อน เนื่องจากโรงไฟฟ้าหลักกลับมาเดินเครื่องได้ตามปกติ และเป็นช่วงไฮซีซั่นของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ รวมถึงมีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น 49% ในโครงการ BPU และ KLU ให้กับ J-Power เข้ามาสนับสนุน ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน แม้ผลงานระยะสั้นจะเผชิญแรงกดดัน แต่ในระยะยาว EGCO ยังมีโอกาสเติบโตจากแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้า (PDP) ฉบับใหม่ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้บริษัทเข้าประมูลโครงการใหม่ๆ เพื่อรองรับความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากกลุ่ม Data Center นอกจากนี้ยังมีอัปไซด์จากสัดส่วนการถือหุ้น 30% ใน CDI ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซีย ทั้งนี้ FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 135 บาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าแบบ Sum-of-the-Parts (SoTP) ซึ่งสะท้อนมูลค่าสินทรัพย์รวมของบริษัท สรุปภาพรวมการเงิน สำหรับปี 2569 โบรกเกอร์ยังคงประมาณการกำไรหลักเติบโต 7.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีงบลงทุน (CAPEX) เตรียมไว้ 3 หมื่นล้านบาท เพื่อรองรับการขยายธุรกิจทั้งในและต่างประเทศ แม้สถานะหนี้สินต่อทุน (Net Debt/Equity) จะอยู่ในระดับ 67.9% แต่บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่สม่ำเสมอ และยังคงเป็นหุ้นกลุ่มปันผล (Dividend Play) ที่ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 5-6% ต่อปี ซึ่งเป็นจุดเด่นที่ช่วยประคองความน่าสนใจของหุ้นในภาวะที่ตลาดมีความผันผวน