2026-08-17T12:38:49+00:00 iaa GUNKUL บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) GUNKUL ผลงานไตรมาส 2 แกร่งเกินคาด โบรกฯ ปรับเป้าหมายใหม่รับอนาคตสดใส ไฮไลท์สำคัญ บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL โชว์ฟอร์มโดดเด่นในไตรมาส 2/2569 ด้วยกำไรสุทธิ 575 ล้านบาท สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 15% โดยมีกำไรปกติเติบโตแข็งแกร่ง 56% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 26% จากไตรมาสก่อน (QoQ) หนุนโดยรายได้จากธุรกิจ EPC และธุรกิจอุปกรณ์ไฟฟ้าที่ขยายตัวได้ดี เจาะลึกผลประกอบการและการเติบโต โบรกเกอร์ InnovestX (INVX) ระบุว่าความสำเร็จในไตรมาสนี้มาจากรายได้ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างและวางระบบวิศวกรรม (EPC) ที่เติบโตถึง 41% YoY และ 10% QoQ จากการรับรู้รายได้โครงการภาครัฐและเอกชน รวมถึงการติดตั้งโซลาร์รูฟท็อปที่เพิ่มขึ้น แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะได้รับผลกระทบจากสัดส่วนรายได้ EPC ที่สูงขึ้น แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ลดลงเหลือ 10.6% สำหรับแนวโน้มครึ่งปีหลัง 2569 คาดว่าจะยังคงเป็นบวกต่อเนื่องจาก Backlog ที่แข็งแกร่ง และโอกาสจากการประมูลงานใหม่ๆ โดยเฉพาะโครงการยกระดับโครงข่ายไฟฟ้าของภาครัฐและการเติบโตของกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์ ข้อสังเกตด้านการเงินและกลยุทธ์ สถานะทางการเงินของ GUNKUL ถือว่ามีความมั่นคงสูง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net D/E) อยู่ที่ 0.9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าข้อกำหนดของเจ้าหนี้ (Debt Covenant) ที่ 3 เท่าอย่างมาก นอกจากนี้ บริษัทยังมีจุดเด่นด้านความได้เปรียบทางต้นทุนจากการผลิตเองภายใน และการเป็นผู้นำด้านพลังงานสะอาดที่สอดคล้องกับเทรนด์โลก ทั้งนี้ โบรกเกอร์ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569 ขึ้น 3% และปี 2570 ขึ้น 4% เพื่อสะท้อนรายได้ธุรกิจ EPC ที่สูงกว่าคาด สรุปคำแนะนำการลงทุน InnovestX (INVX) คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ GUNKUL โดยปรับราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ขึ้นเป็น 6.2 บาท (จากเดิม 5.8 บาท) ด้วยวิธี DCF (WACC 7.2%, อัตราการเติบโตระยะยาว 3%) โดยมองว่าบริษัทมีแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่มพลังงาน ด้วยอัตราการเติบโตของกำไรปกติที่คาดว่าจะสูงถึง 31% ในปี 2569 และต่อเนื่องในปี 2570-2571 จากโครงการใหม่ๆ รวมถึงโครงการโซลาร์ลอยน้ำในฟิลิปปินส์ที่จะเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาส 4/2570