2026-08-17T08:40:43+00:00 iaa CBG บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) CBG โชว์กำไร Q2/69 ฟื้นตัวเด่น 21% ลุ้นครึ่งปีหลังโตต่อเนื่อง ผลประกอบการไตรมาส 2/69 ฟื้นตัวชัดเจน บล.เอเซียพลัส (ASPS) รายงานผลการดำเนินงานของ CBG ในงวดไตรมาส 2/69 โดยมีกำไรปกติอยู่ที่ 736 ล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 21% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่ยังคงหดตัว 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ปัจจัยบวกสำคัญมาจากยอดขายที่เติบโต 10% QoQ โดยเฉพาะเครื่องดื่มแบรนด์คาราบาวแดงที่ขยายตัวได้ถึง 17% YoY จากกลยุทธ์ราคา 10 บาทและการเพิ่มเครือข่ายกระจายสินค้า รวมถึงการเร่งกำลังการผลิตจากโรงงานใหม่ในเมียนมา นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ยังปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 26.4% ตามสัดส่วนยอดขายสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูง วิเคราะห์ปัจจัยกดดันและแนวโน้มการเติบโต สำหรับกำไรที่ยังหดตัว YoY เป็นผลมาจากมาร์จิ้นที่ลดลง 0.6% จากสัดส่วนรายได้การช่วยจำหน่ายสินค้าให้บุคคลอื่นที่มีมาร์จิ้นต่ำเพิ่มขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้น 1.0% จากการปรับบันทึกค่าใช้จ่ายคำสั่งซื้อจากกัมพูชา อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/69 จะเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY โดยได้รับแรงหนุนจากมาตรการ "ไทยช่วยไทยพลัส" ที่จะส่งผลบวกเต็มไตรมาส และไม่มีฐานที่สูงจากกัมพูชาเหมือนช่วงครึ่งปีแรกมาเป็นปัจจัยฉุดอีกต่อไป มุมมองการลงทุนและราคาเป้าหมาย บล.เอเซียพลัส คงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 3.1 พันล้านบาท (+9% YoY) โดยกำไรในครึ่งปีแรกคิดเป็น 43% ของเป้าหมายทั้งปี และคาดหวังการเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง ทั้งนี้ได้ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 59.00 บาท อิงค่า PER ที่ 16.9 เท่า (-0.75S.D.) พร้อมคงคำแนะนำ “Trading” เนื่องจากคาดหวังการปรับตัวขึ้นของกำไรในช่วง 2H69 นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศจ่ายปันผล 1.00 บาท/หุ้น สำหรับงวดครึ่งปีแรก คิดเป็นผลตอบแทนราว 1.8% สรุปภาพรวมและข้อสังเกต โดยสรุป CBG กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัวจากการเร่งกำลังการผลิตและกลยุทธ์การตลาดที่แข็งแกร่ง แม้จะมีความเสี่ยงด้านการแข่งขันและราคาวัตถุดิบโภคภัณฑ์ แต่บริษัทมี ESG Profile ที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะด้านธรรมาภิบาล (Governance) ที่อยู่ในระดับดีเลิศ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงด้านการเมืองในกลุ่มประเทศ CLMV ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้จากการส่งออก รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนการผลิตให้มีประสิทธิภาพตามเป้าหมายที่วางไว้