2026-08-17T08:40:38+00:00 iaa CBG บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) CBG โชว์ฟอร์มแกร่งกำไรไตรมาส 2/69 พุ่งทะลุคาดการณ์ โบรกฯ ปรับเป้าขึ้นรับแนวโน้มครึ่งปีหลังสดใส ผลประกอบการโดดเด่นเกินคาด บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG รายงานกำไรหลักในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 736 ล้านบาท แม้จะลดลง 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แต่ถือว่า เติบโตแข็งแกร่งถึง 20% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ซึ่งตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยหลักทรัพย์บัวหลวง (BLS) คาดการณ์ไว้ถึง 13% และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 7% โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ทำได้ดีกว่าที่ประเมินไว้ เจาะลึกปัจจัยหนุนการเติบโต บล.บัวหลวง วิเคราะห์ว่ารายได้ในไตรมาส 2/69 เพิ่มขึ้น 5% YoY และ 10% QoQ โดยได้รับแรงส่งจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เติบโต 15% YoY และธุรกิจจัดจำหน่ายที่ขยายตัว 23% YoY สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 26.4% ปรับตัวดีขึ้นจาก 25.9% ในไตรมาส 1/69 เนื่องจากสัดส่วนการขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่มีมาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น ทั้งนี้บริษัทสามารถบริหารจัดการความเสี่ยงจากตลาดกัมพูชาได้ดี โดยสัดส่วนยอดขายจากกัมพูชาลดลงเหลือเพียง 2% ในไตรมาสนี้ ซึ่งถือว่าผลกระทบได้สะท้อนไปในราคาหุ้นเรียบร้อยแล้ว ข้อสังเกตและมุมมองต่ออนาคต ฝ่ายวิจัยมองว่าแนวโน้มกำไรในไตรมาส 3/69 มีทิศทาง ปรับตัวเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ โดยมีปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวของยอดขายในเมียนมา การเติบโตของธุรกิจจัดจำหน่าย รวมถึงธุรกิจบรรจุภัณฑ์และรับจ้างผลิต (OEM) ที่คาดว่าจะขยายตัวได้ดีในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามการบริหารจัดการต้นทุนและสภาวะการแข่งขันในตลาดต่างประเทศอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินความต่อเนื่องของการเติบโตในระยะยาว สรุปคำแนะนำการลงทุน จากผลประกอบการที่แข็งแกร่งและแนวโน้มธุรกิจที่เป็นบวก บล.บัวหลวง ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 8.4% และปี 2570 ขึ้น 8.2% พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2570 ด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) เป็น 63 บาท (จากเดิม 56 บาท) โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากเล็งเห็นถึงศักยภาพในการเติบโตของยอดขายทั้งในและต่างประเทศ รวมถึงการขยายตัวของธุรกิจจัดจำหน่ายที่ยังคงเป็นหัวใจสำคัญของบริษัท